报道：林嘉珉

（吉隆坡6日讯）政府寻求国会批准，将国债顶限从55%提高至60%，经济学家认为，此举在当前环境实属无奈，至于国家信贷评级是否会被下调，专家的意见却分歧。

兴业投行研究高级经济学家白文春向《南洋商报》说：“在缺乏其他收入来源的情况下，政府必然需要发债来应对当前困难时刻。

“同时，这次提高债务顶限，无非是为了填补先前注资振兴配套的缺口。”

政府先前公布的2600亿令吉振兴配套中，共有100亿令吉属于直接注资，且今年赤字有可能会超过6%的目标，因此，他认为政府是逼于无奈才提高顶限来发债筹资。

此外，白文春指如大马等发展中国家，当国债达到国内生产总值（GDP）60%或以上，一般上都会引起国际评级机构更加关注。

“评级机构通常会更加留意该国的后续策略，关注该国推出的政策，是否会再导致国债和赤字走高。”

尽管他认为大马此次不至于有破产的风险，但估计信用评级机构有下调我国评级和展望的可能。

双威大学经济学教授姚金龙和拉曼大学商业与金融学院副教授黄锦荣博士，都认为评级机构不太可能会因此而将我国降级。

料维持评级   列观察名单

姚金龙解释：“5%的潜在调涨，并不会击垮我国的财政，相信评级机构仍会维持我国评级，只是可能会将大马列入观察名单。毕竟赤字走高不是只发生在我国，其他国家也遭受到2019冠状病毒病疫情的打击。”

他补充，国际评级机构通常会考虑多项因素，包括债务水平、政府开销，以及增长前景能否保持等。

“只要我国的信用仍稳健，有能力持续经济增长，评级机构不太可能会降级。”

今年4月和6月，全球评级机构惠誉和标普全球评级，纷纷将大马的展望，从“稳定”下修至“负面”，而穆迪在上月最新报告中，仍维持我国的展望在“稳定”。

至于最终政府会发多少债，他认为就要取决于我国今年的税收缺口多大，能否将赤字控制在6%的目标。

银弹能否用在刀口上

这项最新消息赶在2021年财政预算案前，意味着除了填补财政缺口，政府还可筹得更多银弹，所以黄锦荣认为，应该将焦点放在这笔资金的用途上。

“若单纯以去年1.5兆令吉GDP作为参考，提高顶限5%，就可额外筹得750亿令吉。”

撇除不会带来生产力的行政开销，他指应该要看政府会否将钱用于发展开销上，从而带动经济发展。

“首先政府要出台措施来推动经济，企业需求才能被激活，随后救市措施才能撤销，从而改善赤字问题。”

国债顶限批准没悬念

针对提高国债顶限的建议，黄锦荣认为，国会很大可能会批准。

“大马国债顶限调高不是新鲜事，我们曾经也是从40%，逐渐提高到现在的55%。”

此外，他指现有顶限实际上没有实质的约束力。

“大马不像美国，他们的政府就预算和债务顶限，需要通过层层关卡，才能获得国会批准。我国的情况比较像是形式上的通知，所以此次调高上限应该没有悬念。”

同时，黄锦荣也认为，增加发行国债，对已发行的国债不会产生影响。

他点出，大马10年期政府债券殖利率，在日前才刷新20多年低位纪录，投资者仍非常看好大马国债相对高的汇报率。

“这显示出投资者对大马财政有信心，况且除了大马国债殖利率在当前环境下仍显得诱人，还被视为有避险的功能。”

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