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复苏中不断调整 为未来4年把脉

2020年09月11日

整理|郑美励  图|普华永道《展望》

历经疫情洗礼的娱乐及传媒行业会走向复苏还是萎缩？普华永道提前为未来4年把脉！

根据普华永道（PWC）最新发布的《全球娱乐及传媒行业展望：2020-2024年》（以下简称展望）指出，在全球经济衰退的背景下，2020年全球娱乐及传媒业收入较2019年下降5.6%——绝对数字超过1200亿美元。而在全球经济萎缩的2009年，全球娱乐及传媒总支出仅下降3.0%。

尽管如此，普华永道预测行业基本增长轨迹依然强劲，将重新恢复卓越表现——2021年娱乐及传媒业支出将增长6.4%。

2019年到2024年的5年内整体收入将实现2.8%的年度复合增长率(CAGR)。
总的来说，整个娱乐与传媒业的长期前景仍然光明，不过随着随着常态的缓慢回归，将继续存在赢家和输家。

潜在优势强大

普华永道全球娱乐及传媒业主管维纳波浩斯表示：“疫情加速消费者向数码消费的过渡并引发许多形式传媒的颠覆性变化——无论是积极还是消极的。不过，同样明显的是，娱乐与传媒业的潜在优势和对消费者的吸引力仍然一如既往地强大。

“尽管我们战胜疫情的过程中，娱乐与传媒公司仍将面临挑战，但它所推动的数码迁移还将在各个细分领域创造机会，而不仅仅是那些目前为止从其影响中受益的领域。”

电子游戏和电竞未来几年前景大好，以下是2015年至2024年全球电子游戏和电子竞技收入。

各细分领域未来5年（2019-2024）的年度复合增长率(CAGR)。

2019年至2024年美国与中国的电影市场收入预测美国依然是一哥。

OTT视频收入Vs.电视订阅收入的比较。

疫情对娱乐及传媒细分行业的影响：

正如整体经济一样，目前娱乐及传媒业各细分领域所受的冲击各有不同，堪称是有人欢喜有人愁。

《全球娱乐及传媒行业展望：2020-2024年》中涵盖的细分领域包括：图书、B2B电子商务、电影、数据消费、互联网接入、互联网广告、音乐、广播和播客、报纸和消费者杂志、OTT视频、户外广告、传统电视及家庭视频、电视广告、视频游戏和电子竞技、虚拟实境。

起：

■电子游戏和电子竞技：电子竞技收入在2019年已突破10亿美元（约41亿6700万令吉）大关，其成长水平将会大幅超越所有娱乐及传媒细分领域。发展中市场的成长动力几乎都是来自手游，这得感谢智能手机的渗透率。在新兴市场，中印将会带动家用游戏机的小幅增长。

■虚拟实境（VR）：尽管增长率低于几年前的预测，但随着技术挑战被克服并日趋成熟，市场继续增长。电子游戏是VR内容的贡献主力，在2019年占总支出57.3%（8亿3500万美元，约34亿令吉），预料将继续成为VR内容成长的主要推手。

在收入和使用方面，美国和中国是前五大市场，未来5年内中国将超越美国，在2024年达到1950万台。

■图书：电子书会继续成长但速度放缓，因为纸本依然主导市场。随着智能手机和智慧音箱的日益普及带动了有声读物/音频的成长，电子阅读器的成长放缓 吸收，技术正在发挥重要作用，便于消费者随时收听。

跌：

■电影：2019年全球电影收入达到451亿美元（约1879亿令吉），但因为疫情关系，许多电影院关闭，电影发行延迟，预计今年全球电影总收入将暴跌近66%。而且损失的部分基本不可能恢复，未来5年全球电影收入预计将以-2.4%的复合年增长率萎缩，到2024年将达到3990万美元（约1亿6625万令吉）收入。

未来5年，美国将会继续成为全球最大的电影市场（尽管收入萎缩），中国市场因为疫情而受创，到了2024年预计收入以-4.8%的复合增长率下降。
 

■报纸和消费类杂志：在2020年持续下降，总收入下降14%以上，其中消费类杂志最为严重。尽管如此，数码广告尚有一线希望： 2023年消费类杂志预计迎来转捩点，其数码广告的全球收入将超过印刷广告。

平：

■广告业：2020年将下降13.4%至5595亿美元，预计到2022年才有望恢复到2019年的水准。

 

 

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大数据

滴滴出事 中企海外IPO为何急刹车？

2021年07月16日
didi

综合整理|郑美励  图|互联网

中国最大叫车公司滴滴出行在美国首次公开募股（IPO）后遭遇中国政府审查，吓得不少原订要到美国上市的中资企业喊“刹车”。详看本周的大数据经济，将对中国企业的海外IPO活动了解更多。

2021年6月30日，滴滴出行（以下简称滴滴）在美国纽约证券交易所挂牌上市。这也是自2014年阿里巴巴集团上市后，中国企业在美国最大规模的IPO，综合外媒报道可以发现，滴滴上市不仅没有敲钟甚至连官方新闻稿都没有发，低调得不符合常理。

虽然很低调，但是还是出事了。7月2日，中国监管部门宣布对滴滴实施网络安全审查，7月4日滴滴App被中国网信办要求下架，停止新用户注册，但旧用户还可使用。7月9日滴滴母公司共25款App被指存在严重违法违规收集使用个人信息问题遭下架。

同一时间，7月5日“运满满”丶“货车帮”以及“BOSS直聘”这几个平台也遭遇网络安全审查并停止新用户注册。这3个平台均掌握大量数据信息，所属的企业(即满帮以及BOSS直聘)都在今年登陆美国证券市场。

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70家企业或受到影响

滴滴和上述企业遭遇审查原因《南洋商报》已有报道，不再赘述。总的来说，“滴滴事件”犹如一盆冷水泼向排队赶着去美国IPO的中国企业。

软银集团、腾讯投资的中国健身应用Keep、由阿里健康子公司支持的医疗数据公司零氪科技 (LinkDoc Technology)、中国最大的音频分享平台喜马拉雅FM在滴滴事件后被传取消上市计划。

而一些“传闻中”可能赴美上市的企业更是郑重否认，彭博引述消息人士指连锁便利店初创企业便利蜂以保密形式提交美国IPO申请，已遭公司否认。

遵守美国审计标准

彭博社引述研究数据表示，中国政府这波监管动作将影响70家有意赴美上市的中国企业。事实上，自去年起，美国收紧对中概股审计要求，前任美国总统特朗普在12月签署“外国公司问责法”（HFCAA），要求中国企业必须遵守美国的审计标准，否则无法在美国挂牌上市。

将近半年以后，中国收紧中资企业赴境外上市的要求，有意见认为，中美两地资本市场已开始有脱钩的先兆。

市场如今关注这些中国企业未来会否改往香港上市。

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上半年境外IPO创新高

普华永道（Pwc）的数据显示，今年上半年赴美上市的中资企业达33个，数量创新高，融资90.5亿美元（约379亿2500万令吉），比2020年上半年的16只新股上升了106%，而融资金额则由28.9亿美元（约121亿令吉）增加213%。

而美中经济与安全评估委员会截至今年5月5日的数据显示，美国3大证券交易所——纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克股票交易所（Nasdaq）和美国证券交易所（简称AMEX）共有248家中国公司，相比之下在2020年10月2日，当时仅有217家中国企业在上述3大市场挂牌交易。

44挂牌上市

另一方面，港股上半年也迎来44家中国公司挂牌上市，与2020年同期的49家几乎持平。自2018年港交所推行新的上市制度，允许具有同股不同权架构新经济企业、尚未盈利的生物科技企业以及符合资格的公司进行二次上市，港股市场的吸引力与日俱增。在2021年上半年，有13家公司根据香港新上市制度实现IPO，共募集1411亿港元（约761亿令吉），占期内募资总额的66%。

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中资企业为何积极在境外IPO？

综合各方陈述，原因包括：
■中国上市门槛更严格：中国A股主板准入门槛高，要求上市企业必须连续3年盈利，像滴滴这类长期亏损的企业，不够资格上市A股主板。而中国科创板则被指对模式创新类的企业“不感冒”。（上海证券交易所4月发文宣布限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市，禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板发行上市）

■美股上市门槛低于中国和香港：A股主板上不到，香港市场是另一个选择。但港交所对于合规问题上要求也不少，相比之下，美股上市门槛低于中国和香港，成功机率大得多。

■美国的交易所具备卓越的流动性、庞大的投资人数、流畅的挂牌流程。对中国科技公司来说，更有魅力的是美国投资人很习惯投资新创，美国交易所也接受各式各样的估值方法，对新经济公司认可度高，容易获得高估值。

■股东架构和变现。因为股东架构问题（比如有境外投资者），在中国上市不方便，由于中国对外汇资金的管控严格，赴美上市也是部分公司股东的意愿，方便日后套利变现，若在中国上市，大股东获利后套现时要换成美元汇出很有难度。

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