分析：联昌国际投行研究

目标价：2.35令吉

最新进展：

成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）2021财年上半年净利，按年增长70%至2149万令吉，上年同期净赚1262万令吉。

累积营收则下滑近3%至3亿5482万令吉。

该公司也宣布派息每股0.5仙，3月11日除权。

行家建议：

尽管营收下滑，但排除外汇损失、减值等单次亏损项目后，成功食品首半财年的核心净利仍按年增80%至2510万令吉，远远超出我们和市场预期，达到全年预测的82%至87%。

成功食品业绩报喜，可归功于公司在疫情期间积极精简成本，使得营运赚幅明显优于预期。

至于第三季，考量到政府在多数州属落实行动管控令（MCO）2.0，我们估计公司营收按季将进一步下滑。

尽管如此，由于管控力度相对温和，MCO 2.0的冲击比1.0来得轻微。

政府已开放堂食，这有助缓解成功食品旗下餐馆第三季客流量不足的疑虑。

另一方面，成功食品在次季再开设了3家星巴克分店，将上半年新分行数量推上9家之余，有望实现其18家新分行的全年目标。

综上所述，我们上调2021至2023财年每股净利预测21.4%至28.2%，目标价也调高至2.35令吉，维持“增持”评级。