分析：肯纳格投行研究

目标价：6.95令吉

最新进展：

云升控股（YINSON，7293，主板能源股）持股80%的子公司——Rising Sun Energy公司（RSEK），获得总值275亿卢比（约15亿令吉）的并网型太阳能光伏发电厂开发合约。

该合约由印度最大电力公司NTPC颁发，预计产能190兆瓦（MW）太阳能厂在2022年4月投运。

同时，RESK会和NTPC签购电协议，在能源厂投运后，供应太阳能发电予NTPC，为期25年。

行家建议：

我们正面看待这项进展，展现出云升控股努力进军再生能源领域的承诺。

同时，这也是该公司第二个再生能源项目；第一项项目也是在印度，产能140兆瓦。

相较之下，新再生项目费率为每千瓦时（kWh）2.25卢比（约12仙），比第一项的4.35卢比（约24仙）明显来得低。

不过，我们得知这是因为新项目土地成本很低，且连接电网的基建等都已建成。

根据我们计算，假设资本开销为1亿美元（约4.05亿令吉），除息税折旧摊销前盈利（EBITDA）赚幅约为80%，我们预计内部投资回酬率（IRR）可达11%左右，与第一项项目相似。

由于新项目对盈利提振有限，我们目前维持财测、“超越大市”评级及6.95令吉不变。