（北京24日讯）中国发改委在微信公众号上公告称，5月23日上午发改委等五部门约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，钢铁工业协会、有色金属协会参加。

会议明确，将密切跟踪监测大宗商品价格走势，加强大宗商品期货和现货市场联动监管，对违法行为“零容忍”。

发改委会“持续加大执法检查力度，排查异常交易和恶意炒作，坚决依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格、囤积居奇等违法行为。”

会议指出，今年以来部分大宗商品价格持续大幅上涨，本轮价格上涨是多种因素共同作用的结果，既有国际传导因素，也有许多方面反映存在过度投机炒作行为。

消息一出，上期所期货铜下跌1.6%，期货铝下跌2.9%，期货锌下跌2.3%；大连铁矿石期货下跌6.3%；新加坡铁矿石期货下跌6.6%。

中国宏观政策陷两难

一边是上游原材料价格节节攀升，一边是终端消费等下游行业复苏尚未稳固，同时部分城市房价也悄然迈向新高，未来一段时期的中国宏观政策可能陷入顾此失彼的两难抉择。

5月19日的国务院常务会议要求遏制大宗商品价格不合理上涨，但同时再次强调要保持货币政策的稳定性。

中国选择货币政策紧缩之外的选项应对通胀压力，鼓舞了金融市场，10年期国债收益率降至去年9月来低位，沪深300指数则徘徊在3月来高位附近。

虽然4月中国居民消费价格指数（CPI）按年升幅低于预期，在经济的很多领域通胀压力积聚之势都显而易见。

不仅上游原材料和能源的大宗商品价格大幅攀升，成本压力向下游传导的证据也在增加，据华创证券本月的报告，从家电到食品饮料和文娱消费的“涨”声四起。

房价创8个月最快增速

与此同时，上月中国房价创下八个月来的最快增速，以“房住不炒”为主线的政策调控也在持续发力：财政部等四部门此前召开房地产税座谈会暗示房地产税试点可能加速落地，杭州南京等地方政府集中向市场供地，建行等相继上调了深圳等地房贷利率。

“在不收紧宏观政策的前提下，想减缓楼市、大宗涨价等的影响，对中国政府来说的确是个挑战，”德国商业银行新兴市场经济学家周浩称：“短期内可能看不到效果，需要经历两三个季度的调整期。”

面对不断变化的宏观环境，中国央行今年前五个月均未通过MLF和TMLF操作向市场净投放长期资金，公开市场逆回购操作则从3月初以来一直延续每天100亿元人民币的操作，而1年期和5年期LPR均已连续第13个月维持不变。

虽然大宗商品价格在过去几天已经出现调整，但价格持续处在高位或仍迫使企业将不断上涨的成本转嫁到消费者身上，而消费则在疫情后一直未能完全恢复。

彭博中国经济学家曲天石指出，遏制生产者价格的上涨对中国来说将是一个挑战，因为国内定价的商品很少。“中国能做的不多，收紧货币政策也不一定能改变这一局面。”

根据周五晚新闻稿，国务院副总理刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会会议，再次强调金融要进一步服务好实体经济，同时要坚决防控金融风险。会议要求金融系统坚持稳字当头，并强调要严密防范外部风险冲击，有效应对输入性通胀，加强预期管理。

海外政策转态

尽管中国保持流动性中性投放，延缓货币政策转弯，其他一些经济体正在悄悄收紧政策应对通胀。3月份，巴西成为二十国集团中第一个提高利率的国家，随后土耳其和俄罗斯也纷纷效仿，冰岛最近也提高了短期利率。

此外，美联储已有官员提出政策减码宜早不宜迟。随着纽约州价格指标创出纪录新高、费城联储价格指标达40年最高，美联储会议纪要显示官员们考虑在接下来几次会议上对讨论缩减其大规模债券购买计划持开放态度。

央行上海总部调查研究部主任吕进中在《中国金融》杂志上发表文章称，中国作为全球重要的大宗商品消费国，国际市场价格的输入性影响不可避免，建议增强汇率弹性，人民币适当升值，抵御输入性效应。

文章同时建议研究改进CPI核算方式，反映真实通胀水平，并表示，从目前看资产价格有纳入通胀考量的必要性，建议试点测算资产价格指数，并与CPI、PPI合成计算广义通胀指数。

澳新银行首席中国经济学家杨宇霆表示，中国央行目前来看不可能通过上调利率来应对大幅上涨的原材料价格，因为那会在经济恢复尚不平衡的情况下影响到企业。

“现在判断中国是否能控制住PPI的飙升，以及如果不能、是否会对CPI产生大规模影响，还为时过早。”