大马证券监督委员会在9月21日公布第三资本市场大蓝图（CMP3），该计划将成为大马资本市场在2021至2025年之间的战略框架。

CMP3主要考虑到全球大趋势将塑造全球和大马经济的复苏和成长，而它将领导资金市场朝向三个预期的结果：

●有助经济和其利益相关者的发展

●有效调动资本和实现预期的监管结果

●多元化并帮助所有市场参与者制造价值。

朝着这个正确方向，MSWG欢迎CMP3对投资者的维权主义的认可，而这是塑造健全资本市场的强大工具。 

由于现在获取信息更容易，CMP3了解到现在和未来投资者将具备更高的警惕性和知识，致使他们明白企业和资本市场参与者必须对环境和社会负责。

在发达国家，环境和社会课题在股东会议中变得更加重要，尤其是全世界都在努力对抗冠病疫情的影响之际。

“近年来，投资者维权主义促使全球的能源公司将其商业策略和《巴黎协议》的目标保持一致，全球银行也采取更多措施来减少化石燃料的融资和应对气候变迁。 

“和人力资本相关的课题，包括平等机会、工作场所的健康和安全以及多样性，也在股东大会中热烈讨论。” 证监会在CMP3中说道。 

股东维权主义的格局在过去10年渐渐成熟，很大程度归功于2014年推出的大马机构投资者准则（MCII）及2015年成立的大马机构投资者委员会（IIC）。 

“机构投资者和MSWG也加强了对各种问题的监督——从企业监管到薪酬，以及工作场所的健康和安全，” CMP3指出。

“未来，预测IIC将改善MCII以加强机构投资者的管理，尤其是关于永续课题。”

吸引参与企业监管

其他方面，CMP3也强调散户参与股东会议和行使权利的变化。

各种行动管控令致使大马企业界见证了从实体会议到，虚拟或混合会议的转变。

实际上，证监会进行的一项调查显示，虚拟和混合式会议让各种不同年龄层的投资者起了共鸣，并对这些会议的参与度保持乐观。

未来，证监会将继续鼓励采纳数字工具，来促进董事部、高层和股东在会议上进行更有意义的交流。

在这方面，市场监管者希望通过数字平台和工具加强利益相关者的沟通，设立更好的合作以促进有效的股东参与，同时吸引年轻人参与企业监管课题和问题。

“投资者维权主义的提倡和成长，尤其在散户投资者之间，需依靠信息披露和投资者教育来推广透明度，”CMP3说。 

“在这一方面，证监会继续促进市场参与者发布准确和有效的信息披露，以让投资者做出明智的决定。”

同样，投资者教育将持续成为证监会优先事项。

在未来几年，证监会将继续联合国家银行和其他财政教育网络的会员，提高大马人的金融知识和促进负责任的金融行为。

条规以原则为基础

在未来5年，证监会承诺将在适当的情况下，更致力于采用以原则为基础的条规。

这包括审阅整体的条规，对原则为基础的条规做出规定，以及如果需要，替换已经拟好的条规。

以原则为基础的条规将要求受监管公司对条规采取策略性方法。

这需要更多高管参与，持续改善透明的实践，并要求内部团队对诠释原则时更有能力作出判断。

为了达到这个目标，高层的参与将是关键，他们将帮助公司了解证监会的期望和根据原则要求的种类和层次达成共识。

随着证监会的监管方法转向更多的采用以原则为基础的条规和自律，该机构在其监督，授权和执法行动中对中介和公众的期望需要有更大的透明度。

根据CMP3， 证监会承诺将提高监管方法的透明度，并就监管期望定期进行沟通。 

对监管原则、方法、目标、优先事项和决策框架的关键方面进行更多的披露，将让受监管公司更清楚了解监管的期望。这也让公司对有关监管变化和行动有更多了解。

加强保护投资者

随着资金市场面对新技术和更多的复杂性，全球监管者开始关注该变化对投资者的影响——尤其是当它可以加剧欺诈和伤害的破坏时。

年长的投资者在成为欺诈受害者，被误导或利用中面对更大的风险，CMP3确定需要加强监管方法以保护更容易受到监管漏洞影响的投资者，特别是年长投资者。

随着人口老化，越来越多大马人必须对退休储蓄作出决定——在退休时如何投资或提取储蓄，这一点变得更重要。

在证监会的监管和执法功能中，重点将放在提早发现和采取行动，对付这些欺骗弱小的不法行为。当局将考虑从一开始就使用各种不同的法定工具以阻止不当行为。 

业界的合作将成为证监会监管的外围支柱，而且会继续成为优先事项，并制定最佳实践以塑造市场参与者的行为。

这些努力将在投资者教育计划中得到更强的倡导，以提高弱势投资者对风险和问题的警惕和了解。 

这包括采用更多的社交媒体平台来警惕弱势投资者关于可能发生的诈骗或没有准证的活动，同时更加针对年长者或乡村投资者来加强投资者的外展计划。证监会也加强执法焦点于证券骗局、企业不法行为、信息披露违规以及市场操纵。 

同时，审计监督委员会已加强执法行动，对审计师实施制裁，以阻止不遵守审计标准和程序的行为，以降低未来审计失败的风险。 

这些执法行动符合证监会在企业监管、市场行为和保护投资者发优先事项——尤其是针对日益数字化环境中出现的欺诈和诈骗案件。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

乔治肯特（GKENT）（股东大会）

简报：

为期14个月的财年取得4874万令吉净利，手握1.207亿令吉现金。

提问：

进行中的项目：

a.请问轻快铁3、医院建筑工程和手套制造厂建筑的进展如何？是否按计划进行？

b.上述项目有面对困难吗？如有，如何解决？

ES陶瓷（ESCERAM）（股东大会）

简报：

营业额按年大涨1.6倍，净利暴涨超过12倍至3019万令吉。

提问：

2021年的内部审计外包费用是7500令吉（年报第30页），2020年是2万2150令吉。

MSWG去年曾经询问，基于费用很低（约每月1800令吉），审计委员会如何确保达到足够的涵盖面和有效的审计功能？目前的情况更糟，一年审计费才7500令吉而已。请解释。

丽鸿（LAYHONG）（股东大会）

简报：

营业额按年增加10%至9.24亿令吉，归功于食品制造和零售业务。不过，税前盈利稍减6%至520万令吉，因为饲料成本增加。

提问：

1.由于雪兰莪丹戎加让和沙巴亚庇的一些旧农场生产力较低，集团在2021年的肉鸡生产量是4029公斤（2020：4551公斤），因此，销售量下跌了5%或1026万令吉至1.921亿令吉（年报第8页）。

a.如果旧农场情况没有改善，请问肉鸡销售会受到什么程度的影响？ 

b.集团计划如何改善产量？有没有机会提升或现代化该地区的旧农场？

2.重估土地和建筑物减值亏损是170万令吉（2020：零）。请问是哪些土地和建筑物？为什么？

海外天（OVERSEA）（股东大会）

简报：

营业额自2017年起一直下跌，这些年也蒙受亏损。2021财年营业额腰斩过半至2340万令吉，净亏也扩大至770万令吉。

过去几个月，公司进行了两次私下配售后和附加股计划来筹资。

提问：

自从2017年起至2021年，集团营业额持续下跌并蒙受4年的税后亏损（年报第5页）。

管理层计划如何改善一直下跌的营业额？预测何时可以获得盈利？ 

SCGM （股东大会）

简报：

净利几乎翻倍至3360万令吉，营业额增加17.11%至2.46亿令吉，主要是因为饮食包装产品部门在疫情期间需求很高。

基于消费者对出外进食保持警惕，公司预测市场对其产品的需求将持续。

提问：

2021年内部审计费用只有3万令吉，和去年一样（年报第150页）。今年内部审计委员会进行了对大马主要子公司的反贪污和腐败管理，信息系统管理和监管管理进行审查。

比较SCGM的营收，该费用相对的低。

a.请问Messrs. Needs Bridge Advisory Sdn Bhd 在今年发布了多少份审计和报告？

b.内部审计委员的审查结果有没有提出什么问题？有没有解决？采取了什么措施来改善？ 

c.考虑到费用偏低（每月2500令吉）和审查范围的局限（只包括了3个范围），审查委员会如何确保他们有足够的资源来确保足够的涵盖和有效的审查功能，尤其是SCGM正积极的扩充业务。

宜鼎系统（AT）（股东大会）

简报：

过去5年一直蒙受亏损。尽管2021年取得较高的营业额，但税前亏损扩大到2061万令吉，因为证券投资市值损失和股票期权的公允价值调整。

公司在2021财年末季开始转亏为盈 ，取得172万令吉税前盈利。

提问：

2021财年公司进行一项庞大的累积减值亏损（820万令吉），占了总其他应收款项（840万令吉）的97.6%（年报第121页）。请问是什么性质的减值？为什么数额如此高，回收可能性多大？ 

Opcom控股（OPCOM）（股东大会）

简报：

营业额按年大增50.5%至6700万令吉；同时转亏为盈，净赚320万令吉，主要原因在于光纤制造部门和工程服务部门的盈利有增加。

提问：

集团营业额大增50.5%。从去年的4450万令吉增加到6700万令吉；销售成本从4300万令吉增加22.8%至5280万令吉。这致使总赚幅大增，从去年的21.2%增加到33%（年报第60页）。

总赚幅大增看来不只是因为营业额大增，也因为销售成本的降低，大大低于营业额涨幅。这种情形能够在2022年和未来持续下去吗？ 

星光资源（SKPRES）（股东大会）

简报：

营业额在2021财年涨23%，加上产能增加和推出一些新产品，盈利增加85%至1.3324亿令吉。

但是，它面对客户过度集中的信用风险，一名客户占了该集团76%的总应收款项。

提问：

1.在2021年的其他收入中，有一项政府津贴337.2万令吉，2020年是零（年报第91页）。

政府基于什么情况之下给予这津贴？这是一次性还是定期给予？

2.公司今年对滞销和陈旧库存进行944.7万令吉拨备（年报第92页）。

为什么在2020年没有这种拨备？这是否表示需要进行库存管理系统审查以减低风险这些库存是否还可以销售？如果可以，请问预测回收价值是多少？

OMESTI（股东大会）

简报：

营业额按年减少8%至2.35亿令吉，税前盈利也大减至640万令吉，因为去年的盈利包括一次性脱售收益2462万令吉。

集团对资讯通讯科技业务前景保持乐观，认为其发展的新数字转型解决方案将带来新的机会，让它成为客户的领先创新和转型合作伙伴。

提问：

在疫情的持续影响之下，许多组织采取严格的现金节约措施，导致集团未来目标中的几个主要项目被推迟和/或重新招标（年报第9页）。

a.集团有多少个项目被展延？多少个项目重新招标？

b.W集团目前的订单是多少？预料可以持续多久？ 

Solarvest（SLVEST）（股东大会）

简报：

最近赢获的LSS@MEnTARI项目和维持50MW的太阳能发电厂，将提供集团稳定的持续性收入。

提问：

集团的贸易应收款项账龄分析显示，所有组合皆逾期和面临减值亏损。逾期60天的组合在2021年大增至1150万令吉（2020：590万令吉）。被减值的逾期贸易应收款项达18万2008令吉（年报第164页，注36）。

a.至今这笔1150万令吉的款项回收了多少？管理层采取什么行动来回收款项？ 

b.集团面对较慢的收款速度吗？在减值长期未偿还债务中，有多少是和集团的5位主要客户有关（集团贸易应收款项52%欠款来自他们）？

c.基于业务受到疫情和封锁影响，今年的减值情况如何？ 

美特工业（Magni）（股东大会）

简报：

2021财年的净利稍微成长。不过，政府正收紧聘用外劳的措施。因此，公司应加紧自动化部分制造过程。

提问：

1.服装部门占了集团营业额和盈利的91.7%和94.5%，是公司营收的主要来源。公司的服装全部出口，客户过度集中风险为主要风险（年报第15页）。 

a.请问最大3名客户占销售比例？

b.公司采取什么措施来减少客户过度集中的风险？

2.近来，政府的外劳聘请政策变得更严格，

a.目前公司里有多少外籍员工？和本地工人的比例是多少？

b.基于国内目前面对缺少制造业工人，公司有没有计划要提升制造过程的自动化？ 

电脑纸（CFM）（股东大会）

简报：

尽管其商业表格，支票和纸张文件的印刷服务市场需求减少，电脑纸坚持专注在核心业务。

不过，这未必能给股东制造长期价值。

提问：

电脑纸在2021财政年才进行了2个董事会议，所有董事皆有出现（年报第31页）。

a.虽然法律没有规定一年必须进行多少次董事会议，大马交易所企业监管指南规定董事部应该定期开会（例如：最少5次会议，不然可根据情况来更频繁开会）。

请问一年两次董事会议是否足够确保董事之间根据业务策略和方向进行有意义的讨论？

b.这是否意味着公司四个季度的业绩没有提呈让董事部批准？尽管审计委员会在2021年举行了4次会议。

怡克伟士（EKOVEST）（股东特大）

简报：

寻求股东批准提供财务援助于EDSPL（其子公司）的29%联营公司MCC land （TMK），预料该援助可达7728万新元（约2.4亿令吉）。

提问：

MCC Land（TMK）的违约风险：

在MCC Land（TML）的银行便利违约之下，上述金融机构可能要求根据怡克伟士承诺契约进行或索赔，要求它履行承诺契约下的义务。

这对怡克伟士的财政状况可能带来负面影响（通告第10页）。

因此，集团将持续监督TMK发展的进度和MCCLand的现金流，以确保它能够符合对金融机构的义务。

a.请问EDSPL如何监督TMK发展和MCC Land的现金流以把MCC Land （TMK）的违约风险降到最低？

b.除了董事部代表以外，EDSPL在多大程度上参与该项目的营运/管理？

c.如果被要求履行契约义务，以怡克伟士目前财政状况，是否可以承担？ 

环城控股（LITRAK）（股东大会）

简报：

行动管控令对白蒲大道（LDP）的业务影响很大，每天的交通流量大减。2021财年营业额从按年减少22%至3.928亿令吉，同时盈利减少21.4%至2.06亿令吉。

提问：

杂项应收款项——2021年向政府补偿索赔的应收款项为7770万令吉（2020：1.191亿令吉）（年报第92页，财政报表注17）及时收到此类补偿对管理集团的现金流动的非常关键，同时能够减低公司特约经营权的贷款违约风险（年报第19页）。

a.请问政府在2020年和2021年补偿付款情况？基于今年8月更换政府，公司预测大道补偿索赔将有所延迟吗？

b.公司受到其回教债券的契约限制，例如融资服务覆盖率（FSCR）和维持规定的债务权益比率（年报第115页，财政报表注37）等。

补偿索赔的收款延迟是否影响公司的现金流，进而影响派息给股东？2022财年股息展望如何？ 

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