（北京13日讯）MSCI周二将公布中期审议结果，计划中的扩大中国A股纳入权重势在必行。从过去两个月的经历来看，外资“聪明钱”不仅仅是托举A股的肩膀，也可以成为加重下跌的催化剂。

在国内宽松预期减弱趋势下，外资互联互通北向净卖出的天数开始逐渐增多，4月份净卖出180亿元人民币（约112.5亿令吉），创下深港通开通以来的月度最高纪录，一反1月份创下的净买入记录；而A股也在4月中下旬起见顶回落。

在特朗普关税加码的威胁下，上周陆股通连四天净卖出共计174亿元（约109亿令吉），创下历史单周最高水平。

外资的持续卖出是市场下跌的重要因素之一，国开证券分析师孙征认为，“特别是四月中下旬，受负面因素影响外资在流出，国内资金也在流出，他们之间形成共振，外资对市场下跌有催化的影响。”

面对不断升级的关税威胁，MSCI纳A扩容是否能吸引外资大量回流A股，市场人士心存疑虑。

根据MSCI 3月公布的计划，其将在5月份的半年度审议阶段，将指数中现有的大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的因子纳入创业板大盘A股。

MSCI今年计划分三步将大盘和中盘A股的纳入因子最终提高到20%。

经济没好转

孙征认为，MSCI扩容之后，追踪指数的被动型资金会继续流入，而规模更大的主动型资金会不会增配，要看全球资本市场情况和他们对中国的判断。

AMP资本投资驻悉尼的动态市场主管纳德则称，短期内可能会有更多的外资流出，因为A股的疲弱料会继续，“更重要的是，目前仍没有迹象表明中国和全球的经济增长正在好转，”他称。

山西证券策略分析师麻文宇团队在报告中指出，当北向交易恢复后外资会否继续卖出，这也为周二之后行情的走向平添了许多变数，因外资当前不仅为增量资金的重要一支，其流向也会强烈地影响市场情绪并引导市场风格的变化。

MSCI中国研究部主管魏震在新加坡接受彭博采访时表示，面对不断开放的中国市场，MSCI纳A进程并不会受到市场波动的影响。

不过，“可能会影响11月份我们对中盘股的纳入，市场表现会在决定纳入多少中盘股上扮演角色，” 他说。