经济制裁多年来都是西方民主国家一种常用的外交手段。

美国曾在2017年针对涉及屠杀罗兴亚族群的缅甸官员，施行金融制裁和过境限令。于2021年，拜登政权为了卡舒吉之死而制裁了特定沙地阿拉伯公民，限制旅行签证。

当俄罗斯在2014年兼并克里米亚，欧美等国对俄罗斯的金融、能源和军事工业进行了制裁，不仅收窄俄罗斯银行参与美国债市的渠道，禁止与俄罗斯石油公司的技术合作，同时也限制对克里米亚的投资和出口等等。

如果制裁的目的，是为了搅乱受制裁国的经济运作、削弱支援暴行的财政能力，那么制裁大多时候都是奏效的。

俄罗斯因2014年的金融制裁而折损近乎2000亿美元（约8360亿令吉），卢比和金融市场齐崩塌，经济在接下来两年皆陷入衰退。

被制裁以前，俄罗斯还是全球第八大经济体，国内生产总值超过2兆美元（约8.4兆令吉）。

受制裁以后，总体经济持续萎缩，来到2021年，经济规模仅有1.7兆美元（约7.1兆令吉），比加拿大还小。

但哪怕民间受苦，经济制裁却鲜少改变独裁者的企图和行为，否则普丁这回也不会军事入侵乌克兰。

之所以有恃无恐，除了极权政权内无抗衡力量以外，那大概是建立在这样的一个假设上：只要和西方国家实践金融脱钩，弱化联系，制裁就会失去传导机制，经济制裁也就无所惧。

所以俄罗斯在2014年建立了“俄罗斯银行金融信息系统”SPFS，以逐步替代国际熟悉的“环球银行金融电信协会”SWIFT系统、减少美元债务，并累积超过6000亿美元（约2.5兆令吉）的外汇储备。

不过需求方规模经济（network effect）这回事，还真的不是独裁者说了算的。

SPFS系统只有400个使用者，即便是俄罗斯的另一个可能替代系统，也就是中国于2015年建立的人民币跨境支付系统（CIPS），也仅有33家直接使用者，根本取代不了拥有超过1万1000多家银行机构、证券机构、市场基础设施和企业用户的SWIFT的依赖。

美元霸权重挫俄外储

被踢出SWIFT系统的俄罗斯银行体系，立即失去了与全球银行系统交互和确认信息的渠道，犹如在空中失联的飞机，那肯定是会坠毁的。

而发达经济体的强势货币，也在这次经济制裁中显露了它的重要性。

虽然俄罗斯央行大幅度地降低了外汇储备中的美元占比，误以为可以削弱美元霸权的牵制，但美元霸权的力量在于一呼百应。

美元合计澳元、日元、加币、新币、英镑和欧元，就占了俄罗斯外汇储备六成以上之多，一记禁止俄央行动用外汇储备的重拳，就让那世界第三大的外汇储备近乎虚设。

挤提恐变银行危机

当银行出现挤提，如果俄罗斯央行不及时为银行注入流动资金，挤提就会演变成银行危机。

失去了外汇储备，俄央行要注入资金就只能大量印钞，但一旦这么做，卢布将继续跳水式贬值，通货膨胀迅速恶化。

货币大挫、金融崩溃、经济受创，这就是经济制裁在全球金融挂钩底下打击俄罗斯军事侵略能力和意愿的重要手段。

吊诡的是，俄罗斯多年来的经济衰败和尝试，在经济上与西方民主国家脱钩的努力让两者之间尚存的经济联系变得不均等，俄罗斯在出口需求、科技配件供应和金融服务上更加依赖后者，这将大大减弱经济制裁对欧美英经济的反响效应，因而扩大施行经济制裁可用的手段。

局势演变异常迅速，无人能确切晓得经济制裁是否能抑制俄罗斯的军事侵略，又或者促使普丁狗急跳墙而扩大军事打击，进而出现大国之间正面军事对峙而加剧第三次世界大战的可能性。

但如果经济制裁到最后真的重创俄国经济并严重削弱俄军打持续战的能力，对于欧美经济本身的伤害却又受控的话，经济制裁对于下一个大国竞争——也就是中国和以美国为首的民主国家——的战略意义将变得不一样，世界对于经济挂钩与脱钩之间的抉择也必然迎来全新的考量。