行家论股

【行家论股】戴乐集团 中企或入驻边佳兰

2023年10月13日

分析：马银行投行研究

目标价：2.43令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）2023财年末季（截至6月杪）净利按年走高11.8%，管理层表示，这是因为逐渐完成了亏损的传统下游工程、采购、建筑和测试（EPCC）合约。

这些合约在疫情期间获得，但由于高于预期的原料与人工成本，项目成本超支。

戴乐集团 DIALOG

行家建议：

我们认为这些遗留的亏损合约，预计在第四季逐步完成，展望未来，我们预计该公司的赚幅将持续改善。

另外，我们了解到该公司的独立储罐费用，仍保持在每个月每立方米6新元的价位，当前利用率达90%，这表明集团仍可持续获得现金和利润。

我们也强调，令吉兑新元走弱也是上行利好之一。

我们认为，边佳兰发展仍是增长的主要催化剂，日前有消息指，中国最大的石化集团荣盛集团将入驻边佳兰，预计建造800亿令吉的炼油设施。

我们相信，该公司会因存储原油、精炼与蒸馏产品的需求而从中受惠。

经过一些调整，我们将该公司明后财年的净利预测，分别下调5%与9%，我们仍对该公司的营运与财务稳定保持乐观。

综合以上，维持“买入”评级，目标价不变，为2.43令吉。

戴乐集团股价走势13/10/23

反应

 

行家论股

【行家论股】戴乐集团 赚幅恢复盈利向好

2024年11月20日

分析：肯纳格投行研究

目标价：3.37令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）得益于成本减少，以及联营和联号公司的贡献上涨，2025财政年首季（截至9月底）净赚1亿5097万令吉，同比扩大14.23%。

不过，戴乐集团首季营收同比下滑18.71%，至6亿3445万令吉。

行家建议：

戴乐集团首季营收有所下降，主要缺少Jubail Supply Base子公司的贡献，幸好联营的储罐终端表现强劲，提振核心净利改善。

公司首季核心净利录得1.51亿令吉，符合我们与市场预期，分别占全年预测的24%和23%。

我们预计，短期内受区域性储存需求的支撑，独立储罐终端将保持稳健的现货租费。

鉴于此，我们认为，戴乐集团的盈利趋势向好，主要受独立储罐终端更高占用率和现货租费的驱动。

此外，随着遗留的施工、采购、建造和启用（EPCC）合约完成，公司未来几个季度将录得更好的EPCC赚幅。

目前，戴乐集团的估值仍相当便宜，本益比比五年均值低了一个标准差。

我们维持盈利预测和目标价3.37令吉，并重申“超越大市”评级。

我们继续看好公司，原因包括其在工厂维护、EPCC和专业产品业务上的赚幅恢复；通过涉足上游投资实现的收益增长和多元化；以及项目执行方面的强大记录。

戴乐集团股价走势
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