分析：马银行投行研究

目标价：7.96令吉

最新进展：

大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股）宣布，脱售手中的印度海德拉巴国际机场（GHIAL）11%股权，入袋1亿美元（约4亿7885万令吉）。

该公司与新加坡GMR机场私人有限公司（GASPL），昨天签署了股权脱售协议。

该公司说，完全脱售印度资产股权，主要是为了释放价值，精简海外投资组合。

行家建议：

大马机场首次尝试脱售印度海德拉巴国际机场股权，是在2018年2月，当时价格为7600万美元，5年后，以1亿美元的更高价格脱售。

上述脱售价格，相等于70倍本益比和5.4倍的每股账面值，同时，也比2022年底经审计合理价格高32%。

因此，我们认为脱售价是合理的。

自拉吉夫甘地国际机场2008年3月营运以来，其管理公司印度海德拉巴国际机场，只为大马机场贡献了3070万令吉的股息。

出售所得，可助大马机场偿还2024年12月27日到期的6亿令吉中期票据，每年可节省约2000万令吉利息，但仅占我们2025财年税前盈利的2%。

不过，大马机场的净负债率，可从今年次季的47%，降低至 41%。脱售也会带来1.135亿令吉或每股7仙的收益。在脱售完成前，我们维持盈利预测，“买入”评级和7.96令吉的目标价。