行家论股

【行家论股】双威产托 翻新工程短暂影响

2023年11月06日

分析：兴业投行研究

目标价：1.74令吉

最新进展：

双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）正为其零售业务展开资产增值计划。该产托的短期收益受到相关广场翻新工程影响，但可带来更高的租金收益。

其他酒店资产等多元化业务，料促进该产托增长。

双威产托 SUNREIT

行家建议：

我们认为双威产托旗下零售业务仍充满韧性，加上酒店业务的复苏，将共同带动该公司收益增长，

原本占据了11%出租面积的永旺（AEON，6599，主板消费股）撤出了双威金字塔购物广场，但这也给了该产托迎来收益率更高的租客Jaya Grocer。

槟城的双威嘉年华新翼落成之后，管理层也正翻新旧翼，整个资产增值计划预料于2025年次季完成。

虽然旗下2家商场的翻新工程将导致出租率下降，但我们认为租金的上调将抵消这一影响。

其他业务方面，今年上半年的酒店平均入住率为60%，我们预计将恢复至疫情前的70%；然而双威产托的办公物业则受双威大厦所拖累，预计租金回报率将创个位数新低。

另外，双威产托收购6家霸级市场的期限，已经延迟至11月杪。虽然时间上仍不明朗，但我们相信这可帮助该产托明年的收益。

综上所述，我们将2023及2024年的盈利预期上调2-5%，同时将目标价从1.60令吉，上调1.74令吉，维持“买入”评级。

双威产托股价走势06/11/23

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行家论股

【行家论股】双威产托 零售业务前景推动

2024年11月15日

分析：MIDF投资研究

目标价：1.98令吉

最新进展：

双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）因融资成本走高，拖累2024财年第三季净利同比下滑3.08%，至8914万4000令吉。

截至9月杪的第三季，营收录得1亿9214万1000令吉，同比增长9.27%。

首9个月来看，双威产托净利同比走高23.24%，至3亿2119万2000令吉；营收累计达5亿4629万6000令吉，年涨4.02%。

双威产托 SUNREIT

（取自双威产托官网）

行家建议：

双威产托2024财年首9个月核心净利为2亿5500万令吉，符合我们和市场的预期，达全年预测的71%。

尽管融资成本走高，拖累整体表现，不过伴随着零售、酒店、工业以及办公楼业务的贡献走强，成功抵消不利因素。

在我们看来，公司的零售业务前景较为乐观，主要受到双威金字塔购物广场（Sunway Pyramid）的推动。

值得注意的是，有关商场约30万平方英尺的零售空间重组计划已经完成，而占可出租面积约11%的The Oasis wing，出租率高达99%。

不仅如此，该楼层的租金回升幅度同样令人鼓舞，即翻了一倍多，相信能带动该产托在2025财年的净利表现。

另外，双威产托已完成收购双威163购物中心，而位于柔佛居銮购物中心的收购，预计会在今年杪完成，相信也能在下财年做出贡献。

综合以上，我们继续维持公司净利预测不变，“买入”评级，而目标价则从原先的1.90令吉，提高至1.98令吉。

双威产托股价走势
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