前周五（9月13日），酒店业务公司大中企业（GCE，5592，主板酒店股）举行股东特大，寻求小股东通过公司的退市计划。

由于公司计划退市，因此，大股东连同相关人士献议以每股46仙收购小股东股权。根据独立顾问的分析，献议价“不公平但是合理”，因此劝请小股东慎重考虑这个离场的机会，投票支持，及早得回现金，并将之投资在收益更高的选择。

“不公平”的原因是其收购价和公司资产比起来，处于很大的折扣（公司重估净资产1.17令吉的60.68%折扣，以及净资产0.96令吉的52.08%折扣）。

而“合理”则是因为公司股票长期不流通，一旦获得大马交易所批准退市，献购者不想保留其上市地位，届时不接受献议的小股东，将手持没上市的股票，更难脱售。

此外，公司也没收到更好的收购献议，其献议价虽然低，但是过去三年公司从来没有以高过献议价交易过，所以，独立顾问劝小股东要好好珍惜这个难得的计划。

献购的股东和相关已经持有74.25%股权。由于退市属于特别提案，因此，需要得到75%的出席股东投下支持票，再加上反对票不可以超过10%，才算通过。

此次特大是实体会议，获得83名小股东出席。股东们不满收购价，不断向董事部和独立顾问发出尖锐的问题。

其中公司没有负债，且有现金大约4250万令吉（约每股21仙），几乎是收购价的一半，同时其酒店资产多年未曾重估，如果重估的话，折价可能更高。

最后，大家好不容易面对面一起抗拒大股东的不公平收购，所以股份虽然小，但是总算团结一致，42个小股东以10.7628%的反对票低空飞过，逃过大股东的狙击。

实体会议举足轻重

大中企业的大股东这次收购功亏一篑，显示实体会议对这类收购的影响举足轻重。出席会议的相关利害股东就好像参加选举一样，有赞成派、反对派和游离派。

如果是虚拟会议，可能少了股东交流，无法造就一股反对的逆流。但是在实体会议中，有知识的股东可以陈陈其辞，加上有MSWG帮忙分析献议的合理性，足以影响出席的中立派倒向反对的立场，阻止了公司被私有化。

或许大股东应该早在冠病大流行时期就启动私有化行动，在那时股民看到前途茫茫，酒店业生意一落千丈，可能会觉得抓住现金更重要一些。而且，虚拟会议对小股东的凝聚力没实体会议那么大，私有化较有可能成功。

反观现在，经济正在复苏中，挨过了最艰难的时期，如果此刻接受退场建议，根本就是成全了大股东的私心，何必呢？

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