专访前香港科技大学经济学系系主任雷鼎鸣

报道：江迅

中国经济有望V型反弹，靠的是高储蓄率带来的稳定资本积累和生产效率不断提高。中国家庭对教育投资非常厉害，教育及科技投资令生产效率不断进步，让中国经济具有强大的自我增长能力。

香港著名经济学家雷鼎鸣教授发表在《头条日报》自己的专栏《雷射针》的文章《双重标准》，开篇第一句是“我是一个相信理性，尊重事实的人”，之后几天又读了他同样在这个专栏里发表的文章《为何有些人对中国的判断力这么差？》，加之这几天又接连看到中国经济一系列亮眼的数据，于是在1月25日，《亚洲周刊》专访了这位擅长于数据与事实分析的前香港科技大学经济学系系主任。

问：接连公布的中国经济数据引发热议，您如何评估中国经济的现状，这些数据表明了什么？

答：谈中国经济，看中短线比较简单，复杂的是长线的经济问题。中短线还是受冠病疫情影响，但通常疫情结束后，会有一个V型反弹。现在疫情基本受到控制，虽然会有新的变数，但总体是受控的。2021年总体经济增长率扣除通胀后，会超过8%。2020年第一季GDP大跌，但第二季已稳住，第三、第四季度已显着复苏，第四季同比增长6.5%百，相当不错。现在它还未发挥百分之一百的动力。

问：怎么理解“还不是百分之一百的动力”？

答：我说还不是百分之一百的动力，其中的一个原因就是国外的经济不是很好，所以总会有一些拖累，但中国的出口已非常不错。今年下半年的GDP会比上半年更好，但如果仅仅看同比增长率的数据，可能会误以为下半年还比不上上半年，这是因为去年上半年经济不好，基数较低所致。所以今年第一季度，看起来就会升很多，第二季度虽然看上去相对于去年第二季度好像没这么多，但实际上还是不错的，只是去年第一季度的基数比较低，不过总的来说都算高的。最近香港股市大涨，尽享中国内地资金盛宴。股票这个东西是领先指数，它反映出投资者对未来的看法，若无重大的外部因素影响，现在可能已开始步入牛市。

问：那您怎么看中国长远的经济发展轨迹？

长远经济的发展会复杂一些，但我觉得经济增长的动力不会减低。前两三年外界对中国经济发展有很多悲观言论，我从来都不认同。简单概括，推动中国经济增长有三大动力：一是资本的积累，如果资本投资多的话，资本就会激发多生产东西。第二个则是生产效率，我们称它为TFP，也就是全要素生产效率，就是说假如去年跟今年投入完全相同的人力物力，去年能生产出100个单位，今年生产出105个单位，多了的这5个，就是效率进步。5%的增长，就是我说的全要素生产率的进步。TFP通常反映科技的进步、教育水平的提高、管理效率的提高，而在中国还包括很多其他因素。比如农村人移民城市，一个人在农村的生产力相对比较低，相对城市，环境不一样了，生产力会比较高。中国有大量农民，农村人口在过去几十年转移去城市，这是提高它生产力很重要的组成部分。

问：那么您说的第三大动力指什么？

答：第三大动力就是劳动力的数量，但劳动力现在没有增长，这个东西在中国已经到顶了，中国的劳动人口不仅没有什么增加，还很有可能会下降，所以劳动力对于经济增长基本上没有贡献了。我曾经用一些计量方法，来证明中国经济增长的动力七成来自资本积累，三成是生产效率的进步。看中国经济能不能维持长期增长，首先要问资本能不能和从前一样积累得很快。

问：您认为中国资本积累会呈现什么趋势？

答：从前资本的积累主要靠中国人的储蓄，中国储蓄率很高，最高峰的时候，每年整个国家把一半生产出来的产值都储蓄了，现在这个数字则是四成三至四成四左右。储蓄用来干什么？原本最理想的结果是将它们都变成新的资本，投资在新的生产项目上去，这样资本积累就很快，但中国不完全是这样。中国储蓄的钱，小半放在房地产里，另外多于一半是放在生产上，开公司买一些机器去生产之类的。放在房地产的钱不用这么高，这对经济增长其实作用没那么大，房地产变成保值工具，放在那边等它升值，有些房子是空关的，对生产作用有限。

现在这个问题开始呈现，为什么不投资在股票、债券，或者借钱给企业家投资工厂呢？其中一个原因是中国的股票市场不是很发达，股票市场不大，跟美国比，规模差远了，所以吸纳不了这么多资金，只能靠银行借钱出去。总而言之，中国不缺乏资本，中国其实也不太需要国外的投资，它在资本上基本可以自力更生，所以中国经济在国际环境被别人卡住喉咙的时候，中国经济自我增长的能力很强大。我记得2019年9月，时任美国副总统彭斯发表讲话，有很长一段话是谈中国的，他竟说中国能有今天的经济增长，主要是靠美国的投资。美国每年在中国的直接投资，只是中国每年投资总额的二千分之一，那么少还能说中国的经济增长靠美国的投资？

问：中国储蓄率这么高，投资还有什么特别的亮点？

答：中国人除了投资工商业外，还有一点很厉害，就是投资教育，他们在上世纪90年代投资在教育很少，但最近这20年有很大改变。中国投资教育主要不是靠政府，政府的投资只是GDP的5到6%，反而是家庭中父母对于子女的教育投资非常看重，在教育上的投资无法计算。教育变成了一种家庭消费，家长买的书、带着孩子去学习什么课外内容，这个很难有准确的数据，但我知道数值很高，所以中国人在教育的投资很厉害。教育投资和科技投资对于TFP生产效率的进步作用是特别大的。

推动中国经济增长，能把握住两点就可望维持高增长。第一就是保持相对高的储蓄率，可以计算出在中国而言最适合的储蓄率大约是GDP的四成左右，中国现在是四成多，也算合理。第二保证生产效率的不断进步。

问：如何才能保证生产效率的不断进步呢？

答：不同年代有不同方法，现在主要是增加在科技研究的投资，大约是GDP的2%左右，在世界范围它不算最高但也算不错了。因为中国的GDP大，2%的投资也不少了。另外就是教育投资，教育投资可能太快了一些，因为1997年前后，中国高等教育每年招收学生约95万人，2019年是915万人，上升了近10倍。扩充得是否快了一些，这么多人毕业后能不能消化掉，这是一个挑战。中国经济一直都是靠着生产力的进步而往前推进，但问题仍在，差距仍在，中国的人均收入整体只是美国的六分之一。

问：中国经济的短板表现在哪？

答：中国经济不是没有短板的，短板是什么？举例说，现在它投资在科技研究之类的资源，有时候配置是否合理，是要打很大的问号的。又比如在大学，谁能拿到这些科研资源，是位高权重的人，还是院士这些人？他们是否能做得最好？其实，他们的研究不一定是最有效果的。

中国讲究权力跟“关系”，这对科研并非有利因素，但这不太容易解决。再举个例子，比如教育，本来投资教育是很重要的，但常有个所谓”五代同堂”现象，一个大学里，某教授教出来的学生，毕业后有部分好的就留在自己学校任教，他的学生毕业又再留校任教，这样就形成同一学校里有很多不同辈分的人都是同一个教授那里继承下来的，他们一般不太会挑战这个系里比较权威的教授，这对于创新科技是很不妙的。

新闻来源：亚洲周刊