上个月26日，网上人力资源平台Kakitangan.com透过股票型群众募资平台，1天之内募集到125万令吉，比原订目标超过485%。 

Kakitangan.com怎么办到？ 

股票型群众募资平台，这个“名词”究竟是怎么运作？ 

缺少资金的企业、有资金的投资者如何从中受惠？ 

也许，你曾听过股票型群众募资（Equity Crowdfunding，简称ECF）这名词不下10次，却始终雾里看花，搞不清楚内里乾坤。 

我们找来Kakitangan.com创办人邱煜峰，以及ECF平台PitchIN总营运长奈山慕奴三美、总财务长陆智仁，讲清楚说明白。 

企业要继续壮大，没钱不行。传统的资金来源管道包括金融机构、个人或组织资金甚至是首次公开募股（IPO），ECF平台则是另一个筹钱新管道。 

Kakitangan.com是一家提供网上人力资源服务的新创企业，去年7月投入运作至今，已有3000家中小型企业成为用户。创办人邱煜峰使用了国内6大ECF平台之一的PitchIN来募集资金，一仗告捷！ 

Kakitangan.com在PitchIN上的募款表现： 

最低目标金额：20万令吉 

已募得金额：125万令吉 

募得金额巴仙率：485% 

投资者人数：62个（最年轻18岁（父亲赠送予儿子），最年长69岁（儿子赠送予父亲） 

资金来源地：58个本地，4个外国资金 

募资期限：30日（由于Kakitang.com在1天内已超额认

购485%，活动提早结束） 

缴付费用：投资者免付费；募资企业需付费（888令吉行政费、募得金额7%费用，视个案调整）

（募资活动结束后隔数周又接获新投资，使到募得金额达到155万，募得金额巴仙率飙升至775%。）

以现金换取公司股权

在ECF平台上募资，简单来说就是“Kickstarter”+“IPO”的结合体。 

Kickstarter是美国最大的群众募资平台，它扮演“媒人”角色，提供平台让“有创造力但缺乏资金的人/企业”与“有资金愿意支持好创意的人”相遇，由后者出资捐助前者落实梦想，然后一起见证新发明新创作新产品的出现，而出资者则依出资额高低可获产品或服务回报，例如Pebble智能手表便是从Kickstarter上募得资金来生产。

5000令吉当股东

ECF平台就如同Kickstarter一样是媒人，但最大差别在于：Kickstarter上，个人/企业以提供产品/服务来换取资金；在ECF平台上，则是以现金换取公司股权。 

以Kakitangan.com为例，邱煜峰拨出12.5%公司股票来换取125万资金（几乎是投资5000令吉便可成为公司股东）。 

比起在公开市场IPO，在ECF平台上募资，不管是费用、涉及的法律程序、要求的资讯都相对来得便宜和精简。 

奈山指出，一般上募资期限为30天，若无法在期限内达到最低目标，募资活动宣告失败，已投资者将获全额退款，而募资企业仅需缴付888令吉行政费。 

反之，若募资成功，募资企业需从募得金额中拨出7%予PitchIN。（7%“成功募资费”可视个案调整）。 

解决高成本个问题

也许你会说，干嘛不透过IPO募资？这……对于去年才投入运作的Kakitangan.com来说，也未免言之过早了吧。 

私下向有意投资者融资、向天使投资者、创投资本（Venture Capital）募资？邱煜峰指出，“向创投资金、天使投资者或其他人私下融资/募资，都会涉及法律程序和文件，这笔费用相当昂贵，如果融资/募资金额不大，例如筹资10万美元（约42万令吉）以下，笔用可能也要数万令吉，这种成本费用不符合经济效益。

“而群众募资平台上，我们融资超过100万，但是律师成本和背景调查成本是一次性的，解决了成本太高这个问题。” 

潜能前景获回响

成功没有偶然，为了在PitchIn上募资，邱煜峰和同事全体做了相当多准备工作，包括准备Offer Ducument（精简版招股说明书，内含公司资讯和报告）、拍摄2至3分钟简单视频、找了许多潜在投资者“喝茶”。 

潜在投资者是谁呢？就从身边下手，包括员工、客户、供应商等。事实上，这群人早就曾向邱煜峰表达过投资意愿。 

当Kakitangan.com决定透过ECF平台来募资，邱煜峰把消息发散出去后便获得很好的回响，“这次的募资活动消息其实只是在内部圈子流传，并没有对外高调宣布。”

提升产品服务

潜在投资者为何愿意聆听他解说并注资？说穿了，其实就和某人愿意投资在某门生意或买某个股票是同样的道理：有潜能有前景嘛！ 

“我们分享公司前景、拿到资金后如何达拓展业务、未来6至12个月的里程碑、现金流量、计划如何等等，他们听了之后觉得我们的目标是合理，钱不会丢进大海，就决定投资。”

对于想要透过ECF平台募资的创业，邱煜峰建议最重要的还是要搞好公司，令投资者觉得值得投资，以Kakitangan.com来说，他们将把所获资金用来提升产品和服务。 

游戏规则： 

企业要在ECF平台募资，必须遵守一些游戏规则： 

两大先决条件： 

●私人有限公司（必须是大马企业）； 

●公司缴足资本不超过500万令吉。（缴足资本超过500万令吉，可至创业板（Ace Market）进行IPO。 

PitchIN事先会对有关企业进行“身家调查”，调查的内容包括公司背景资料如成立年份、是否有注册、公司董事背景、是否欠债、破产、是否有法律诉讼案件等。 

评估标准： 
团队和业务类型： 

公司从事什么业务？直销？软体？在什么领域，是制造业？餐饮业？科技业或其他行业？业务是否有潜能？如果公司处在亏损状态，预计多久可以转亏为盈？除了探讨业务，也看公司的团队成员，这群人是否能真正实践自己的承诺还是空口说白话？ 

奈山指出，任何缴足资本在500万令吉以下的私人有限公司都可来ECF平台募资，但某些没有直接接触消费人的行业在募资时会较为吃亏。“投资者要知道你是谁，如果你们是直接接触客户的产业/企业例如餐厅、软体业等，在ECF平台上较容易募资，如果你不是直接接触客户的，当然也可以来募资，但大众较不认识你，募资上就比较有难度。”

公司成长故事和社区力量： 

公司成长故事是指募资公司有什么成长潜能可以打动投资者，让他们相信投资在它是正确的选择并可带来回酬？ 

所谓社区，也可以诠释为支持者的多寡。Kakitangan.com拥有逾3000名中小型企业客户，奈山指出“每间中小型企业有1个老板，在3000个客户当中，即使只有300人喜爱它的产品服务并付费，这就是Kakitangan.com业务的社区力量，这社区里的人可以是员工、供应商、客户，当Kakitang.com要对外募资，这些人就是首选要接触的潜在投资者，因为他们了解你的产品、使用你的产品甚至付费。

“如果有个客户天天都来你餐厅用餐，那他肯定是很喜欢你们的食物，当你说你要扩大营业，他理应支持你嘛，如果你和所有的客户谈，他们都不愿意投资……这样一定是有问题了。” 

幕后努力筹备

奈山指出，如果以上4大标准均符合，便适合在ECF平台上募资。届时，PitchIN同仁便会与有关募资企业合作，草拟对象、目标、法律文件、公司资讯、行销策略、是否要办造势活动等。 

“不要把在ECF上募集资金想得太简单，幕后其实做了很多努力和工作。” 

他指出，有越来越多企业欲利用ECF平台来募资，光是该平台就已经和七、八十家企业磋商过，但至今只有3个企业进行募资，馀者则因种种原因（包括尚未准备就绪），而暂时按兵不动。

大马有6个ECF平台，是否代表可到6个平台募资？ 

陆智仁指出，同一时间不可在多个平台募资，但不同时期到不同平台募资是被允许的。总括来说，企业可透过ECF平台募资多达500万令吉。

6张ECF平台执照：

政府共发出6张ECF平台执照，分别是FundedByMe、Ata Plus、Crowdo、Eureeca、PitchIN以及Crowdplus.Asia。截至今年8月，5家已营运的ECF平台，成功为7家企业筹得总值467万令吉。 

尽管每个平台的收费不同，但大同小异，而法律规则基本一致。 

知多一点：

陆智仁指出，私人有限公司透过社交网站进行募资，此举份属非法；但若私人有限公司透过ECF平台来募资，则属合法行动。届时，募资公司便可公然在各媒体和管道宣传他们在ECF平台募资。 

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股票型群众募资平台

我要投资！

低至5000令吉（有者甚至低至1000令吉）就可以入股新创企业当股东，听起来这是多么令人怦然心动呀！但，出手之前，以下几件事不可不知！ 

“如果……当初Uber、Airbnb、Snapchat等新创企业在筹募资金时，我能够入股，如今岂不是赚翻了？” 

如果你也曾动过这样的念头，那么，由大马证券监督委员会推动的股票型群众募资（ECF）平台，简直就是在回应你的想望了。 

此平台让新创企业、中小企业到此筹措资金，投资者可从中选择适合的企业做投资。以下以PitchIN平台为例，说明投资者应注意的事项： 

投资者类型： 
一般投资者：

每家企业投资上限5000令吉，每年最高只能投资5万。 

天使投资者（过去1年的个人年收入不少过18万令吉）：

每年最多只能投资50万令吉； 

陆智仁指出，向大马商业天使网络（Malaysian Business Angel Network，MBAN）注册的天使投资者，若投资在拥有天使税务奖掖（Angel Tax Incentive，ATI）地位的企业（例如Kakitangan.com），投资者可享有税务回扣。 

老练投资者（个人资产超过300万令吉且有投资在证券的经验）：

没有投资额限制。

投资方式： 

奈山指出，投资者必须以银行过账注资，不得使用信用卡。投资人的投资金额将先存放在一个信托帐户上，直至募款活动结束、所有后续工作在2至4周内完成后，款项才会移交给Kakitangan.com。若募资计划不成功，投资者会在24小时内接获退款。 

权利： 

投资者会获得股票凭证，但并非所有募资公司都提供，邱煜峰指出，最重要的是在公司委员会处有登记投资者资料入册。此外，募资公司将会准备股东协议书，阐明公司管理运作情况以及投资者的权利，不同公司的股东协议书内容不尽相同，但大致上都会保护股东利益如定期收到各种报告、投票等。 

如何离场： 

购买上市公司股票，只要有买家就可随时脱售；购买ECF平台上募资公司的股权却需长期持有，要脱售离场，简单来说需等待2个时机出现： 

1.当募资企业已壮大到要在主板或创业板IPO，届时股票自然可在公开市场自由交易； 

2.募资企业被其他公司收购 

邱煜峰解释，“投资者必须有心理准备，当他们投资在新创企业、传统中小型企业或餐饮业，你无法马上售出自己的股权，这是较长期的投资，你期待较多的回酬的同时，你也肩负更多的风险。公司需要时间来成长，如果你不愿意等三、五年，ECF不适合你的投资工具。” 

风险：

如果我有一笔闲置资金，我为何要到ECF平台上投资新创公司呢？ 

邱煜峰认为，这是为投资者提供多一个选择。“如果你对定期存款表现不满、你在找寻更高回酬、愿意冒高风险、愿意把钱‘泊’在某个地方较长时期，或许ECF就是一个机会，你可以用小额资金投资在不同的企业，你不必筹足5万令吉才来投资，而且这里受到政府的监管和规范。” 

不能随便抽回资金

不过，他也提醒投资者，即使是在大马股票交易所里上市的企业，表现也参差不齐，在ECF平台上募资的企业的表现，同样也会参差不齐，不代表每个投资会赚钱。 

奈山还补充：“我们总是告诉投资者，这是有风险的投资。ECF平台让你有机会投资在很年轻但有良好成长潜能的公司，但是这个不是定期存款，你不能随便抽回资金。”