分析：达证券

目标价：87仙

最新进展：

东南通运（TNLOGIS，8397，主板交通与物流股）2022财年末季营业额增加4.2%，写1亿7798万3000令吉；但是净利却按年降低66.84%，赚224万8000令吉。

这让该集团全年净赚511万令吉，较去年同期萎缩54.98%；全年并未派发股息。

行家建议：

我们在出席东南通运的汇报会之后了解到，末季盈利走弱主要是因为脱售酒店业务部分股权，导致蒙受一次性减值亏损达450万令吉，以及劳工成本提升所致。

由于缺乏外劳，东南通运转聘本地人管理新仓库，再加上最低薪金制的调涨，导致劳工成本走高；不过成本高涨已经转嫁客户，预料未来的盈利可以正常化。

该公司也透露，柔佛州总值9000万令吉的产业项目获得令人鼓舞的反应；但是土著配额方面遇到一些监管问题，这也影响此业务的贡献。

好消息是，柔佛士乃的仓库建造料可提前完工，东南通运也已经和租赁客户谈妥，较原定日程提早5个月出租仓库；出租该仓库预料可为公司带来每年1000万令吉税前盈利。

同时，预计本财年继续不派发股息；相信东南运通要等待士乃仓库完工后，才恢复派息。

总的来说，我们下砍了东南通运今明两年盈利预测18%及12.1%，并下调目标价至87仙，但维持“买入”评级。