瑞幸造假事件带来的一系列影响仍在发酵，正加速中美之间金融行业链条的相互脱离。

那斯达克交易所已通知瑞幸必须摘牌。另外，该交易所也将公布针对首次公开募股（IPO）的新限制，此举将使得一些中国公司更加难以在那斯达克交易所上市。

如安邦咨询（ANBOUND）曾经预期的，这也意味着在上世纪末开始的中美风险资本蜜月期的结束。

以中国市场为主题的“中国故事”实际上仍然成立。

如阿里巴巴、美团等中概股企业的快速发展和成熟，证明了中国消费市场的巨大规模和潜力。

这些好企业对包括美国投资者在内的国际资本，仍具有相当吸引力。

而美国金融业在资本领域的价值发现、公司治理的专业性，仍是中国企业增长，以及借助资金市场获得发展中，必不可少的媒介。

那么，未来中国需要尝试新的国际资本投资中国企业的模式，搭建新的中国企业融资的国际格局。

这需要中国加大对国际金融业的开放，避免“脱钩”。

这样可以使得华尔街能够在中国落地生根，为中国企业提供更加专业化和系统化的金融服务。

改革需符国际标准

虽然目前中国已经抓紧推动金融服务业的开放步伐，很多的国际投行、资管以及保险机构也可以进入中国，但实际上中国企业和国际金融机构的联系仍不紧密并缺乏信任。

这需要在营商环境和法制环境上更大幅度地和国际市场接轨，不仅仅是资金市场有关的规则需要改进，工商管理、税务、会计等各类市场法规的建设也需要加紧跟进。

这不仅有利于中国企业建立现代企业制度，也有利于中国企业的长期稳定的发展。

比如，目前在那斯达克的同股不同权的制度，已经被港交所所接受，相关企业也可以纳入恒生指数。

那么，中国的A股市场也可以进一步的放开相关的限制，以鼓励更多的企业在内地上市。

需更透明架构

另外，上市公司的会计制度的改革也可以大胆推进，尽快与国际通用的制度接轨，增加中国企业的透明度和信任度。

同时，中国也需要更多的国际资本参与中国的资金市场，建立更加有效的金融资源配置体系。

特别是，在当前全球货币日益宽松，资本收益日益降低，面临“零利率”以及“负利率”的情况，国际资本仍然面临追求投资回报和分散投资风险的需求。

换句话说，未来的中国企业需要国际专业投资机构在中国讲好“中国故事”，不仅吸引国内的投资者，更吸引国际投资者的参与。

在这种情况，中国资金市场的改革和完善就显得更加重要。

一个公开、透明的多层次资金市场就需要更加注重对投资者的保护，增强对市场的尊重，加强法律体系的完善。

强化资金市场质量

资金市场的开放需要考虑地缘的新格局。尽管美国的金融市场开始对中国企业“脱钩”，中国不仅需要加强科创板、创业板，以及“新三板”的国内市场建设和布局，提高资金市场的质量和深度，以吸引国际资本的进入。

同时，由于中国自身的资本账户还没有完全开放，人民币汇率也没有实现自由兑换，外资进入中国仍有各种政策上的限制。

这还需要考虑与香港、新加坡，以及东京等周边的金融市场建立便捷、透明的联通机制，使得国际资本可以在中国的地缘范围内进行投资和获取回报，实现国际资本在金融领域的“绿地投资”效应。

中央在新的市场经济制度建设的文件中提到了资金市场建设的重要性。这可以说是中国未来发展的重中之重。

在这方面，资金市场不仅需要满足国内投资者的需要，也需要吸引国际投资者和国际金融机构的参与，形成全方位开放的投融资新格局。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。

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