名家专栏

为何拜登领先特朗普?/Project Syndicate

在11月大选之前,拜登在民调中一直遥遥领先于美国总统特朗普。但是,尽管特朗普对此次疫情做出了拙劣的应对措施(这一失误使美国经济远远弱于正常情况)。

但在哪个候选人对美国经济更有利的问题上,他一直保持着微弱优势。

由于特朗普(对疫情的应对措施不当),使得这个人口仅占世界4%的国家,却有着超过20%的死亡病例。

鉴于美国拥有着先进(且昂贵)的医疗体系,这是一个令人感到羞耻的结果。

“共和党人在经济管理方面,比民主党人做得更好”这一假设是长期存在的,但这必须予以揭穿。

在我们1997年出版的《政治周期与宏观经济》(Political Cycles and the macro economic)一书中,已故(并且伟大的)阿尔贝托·阿莱西纳(Alberto Alesina)和我指出,与共和党总统相比,民主党政府往往会带来更快的增长、更低的失业率和更强劲的股市。

事实上,美国经济衰退几乎总是发生在共和党政府执政时,这一模式自这本书问世以来就一直存在。

1970年、1980年至1982年、1990年、2001年、2008年至2009年,以及如今的2020年所出现的经济衰退,都发生在共和党人入主白宫时期(除了1980-82年的“双底衰退”以外,那次衰退始于卡特,但在里根时期仍在延续)。

放水不顾后果

同样,2008年至2009年的大衰退,也是由2007年至2008年的金融危机引发的,而这场危机也发生在共和党总统的领导下。

这种趋势并不是随机的:宽松的监管政策会导致金融危机和衰退。

而且,更糟糕的是,共和党人一贯奉行不计后果的财政政策,他们的支出与民主党人一样多,但却拒绝通过增税来弥补由此造成的预算赤字。

搞砸奥巴马基业

由于小布什执政期间管理不善,奥巴马总统和副总统拜登接手了大萧条以来最严重的经济衰退时期。

2009年初,美国失业率超过10%,经济增长直线下降,预算赤字已超过1.2兆美元(约5兆令吉),股市下跌近60%。

然而,到2017年初奥巴马第二任期结束时,所有这些指标都有了大幅改善。

事实上,即使在冠病疫情经济衰退之前,奥巴马总统治理下的美国就业率和GDP增长率,以及股市的表现,都比特朗普总统要好。

正如特朗普把从其父亲那里继承的数百万美元挥霍在失败的商业上一样,特朗普从前任总统接手了强劲的美国经济,却在一个任期内就摧毁了它。

选民不抗拒拜登

今年8月股市的反弹,恰逢拜登在民调中的领先优势进一步加强。

这表明市场并不担心拜登会当选总统,也不担心民主党在国会大获全胜。

其原因很简单:拜登当选后不太可能推行激进的经济政策。拜登的周围可能都是改革派顾问,但他们都完全属于政治主流。

提高企业富人税

此外,他挑选的副总统人选——加州参议员卡玛拉哈里斯(Kamala Harris)已被证实是一位温和派,而将进入新一届国会的民主党参议员中,大多数人的立场比党内左翼更为中间派。

的确,拜登政府可能会提高企业和1%最富有家庭的边际税率。

而特朗普和国会共和党人则会削减这一税率,其目的仅仅是为了给富有的捐赠者和企业提供1.5兆美元(约6.3兆激励)的援助。

创造就业机会

但是,更高的税率只会对企业利润造成轻微冲击。

通过堵住允许避税、将利润和生产转移到国外的漏洞,以及拜登提出的“美国制造”政策,将会为国内带来更多的就业机会、利润和生产,任何对经济造成的影响都将得到充分抵消。

提多药方救经济

此外,虽然特朗普和他的同僚甚至懒得为这次选举制定政策纲领,但拜登提出一套旨在促进经济增长的财政政策。

如果民主党控制了国会和白宫,拜登政府将采取更大规模的财政刺激措施,该措施针对需要的家庭、工人和小企业,以及创造就业机会的基础设施支出和绿色经济投资。

他们不会投资于为亿万富翁减税,而是致力于教育和工人再培训及积极的工业和创新政策,以此确保未来竞争力。私人企业将不用再经受特朗普在推特上发脾气对之恐吓。

民主党人还呼吁提高最低工资,以促进劳动收入和消费。他们还呼吁制定更为合理的法规来减少二氧化碳排放。

他们将推动恢复工人议价能力的政策,保护储蓄者不受掠夺性金融机构伤害。在贸易、移民和外交上,他们将修复与美国盟友的伙伴关系。

他们呼吁美国奉行“合作竞争”政策,而不是对中国采取“两败俱伤”的遏制政策。

所有这些措施都将有利于就业、增长和市场。

“绝望之死”升级

尽管特朗普以民粹主义者的身分参选,但他也想成为富豪。成为富豪兼民粹主义者,就是他的执政方式。他的经济政策对美国工人和长期经济竞争力都是灾难性的。他所推行的被标榜为旨在恢复美国就业的贸易和移民政策,却产生了相反的效果。

“绝望之死”不同程度上地折磨着白人蓝领和无产阶级工人,但这种情况并没有在特朗普的领导下消失;2019年,超过7万人死于吸毒过量,而这种大屠杀仍在美国继续。

如果美国想填补未来的高价值工作岗位,就需要培训其劳动力,而不是采取自我毁灭性的保护主义和仇外心理。

对于关心美国经济前景的选民来说,他们的选择再清楚不过了。长期以来,拜登一直在关注蓝领阶层的担忧,他是近年来唯一一位没有藤校背景的总统候选人。

他比任何人都更有机会重建民主联盟,赢得对现状不满的工人阶级选民的支持。对于所有关心自己和孩子未来的美国人来说,在今年11月,他们该做出的正确选择是显而易见的。

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币值高低经济应声/胡逸山博士

上篇谈到无论大家对特朗普的一些政治主张喜恶与否,然而他的一些经济理念对于本地也还是有值得参考之处的。而近日特朗普笃定再次入主白宫,大家关心的其中一个焦点,可能还是在特朗普任期内,马币相对于美元的币值孰高孰低?

的确,当特朗普再次当选的消息一出,美元的币值应声飙升。这在很大程度上是体现了主要是美国各界,但也包括世界各大商界,对于他的当选的欣喜心态。因为特朗普到底是有着深厚的从商经验,所以当然被认为会采取更为亲商的经济政策,就有如他首任时的减税般,令人振奋不已。

这和在经济管理方面无甚经验的民主党对手贺锦丽形成强烈的对比。贺锦丽在竞选期间被问起如何应对经济挑战时索性顾左右而言他,不肯正面回答。这和特朗普即便是充满争议性但主动誓言推出的一些经济政策一比,高下立见。

所以涉商的各界当然看好特朗普的当选,而这也就反映在美元币值短暂的高涨上了。

但持续高昂的美元,是否真个是特朗普所希望看到的现象呢?答案应该更为是否定的。众所周知,特朗普崇尚“让美国再次富强起来”。而在他眼中的富强,主要是体现在美国本土制造业的复兴,能够再次制造许多不仅供美国本身自给自足地消费,而是也要大量出口的产品。

让美国商品便宜起来

但要更吸引世上其他地区购买美国出口的产品,则美元的币值必须偏低,如此海外各界才会认为美国产品便宜、“值得”。如果美元币值高企不下,则海外各界会认为美国产品昂贵、“不值得”,那倒不如去购买其他地方更为廉宜、可负担得起的产品好了。商人出身的特朗普,当然可以理解到这一点。

然而,再次当上总统的特朗普,又会如何来尝试维持美元币值的低位呢?主要应该会从两方面着手。其一,也是他相对能操控的,可以是训令美国财政部更大程度地“印钱”,让更多的美元在美国本土以至海外的市场上流通,而美元数量一多,其币值或多或少都会下滑。至于由此可能引起的通货膨胀,看来并不太过在特朗普的经济雷达覆盖范围内。

当然,美国的所谓印钱,不是粗糙的好像电影里的开印钞机来印,而是更为细腻地通过如在公开市场上买回美国国债等的间接方式来“放水”。

其二,特朗普应该也会老实不客气地对理论上独立运作的美国联邦储备局(相等于其中央银行)施压,要后者继续降息。而息口越低,则流通于市面上的美元也越来越多,美元的币值也就有了下降的压力。当然,特朗普的政治强势是否镇得住联储局,让后者屈服于他的低息要求,也还是个未知数。

无论如何,由此看来,马币未来一段日子里相对于美元的币值应该不会太低。这一来就对本地经济有一定的影响了。一方面在预期特朗普治下的美国无论对友对敌都会征收高关税的大环境下,本地对美国的出口应该会受到不小的打击。而另一方面,马币如果有着偏高的币值,那也会不利于本地的出口。

如此可能的双重打击,不知向来出口导向的本地经济,能经受得起吗?

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