强劲的滞胀风险打击增长，再加上各国纷纷升息和金融状况收紧，越来越多的投资者担忧全球经济急剧放缓。

市场预计，美国经济可能会在明年陷入衰退，但随着上述最新的发展，肯定有人担心美国经济可能比预期提早衰退。

事实上，有关美国甚至全球衰退的恐慌近日不断升级。投资者日益担心，在俄罗斯-乌克兰战争导致供应链中断和价格冲击的情况下，发达经济体的高通胀，加上美联储大幅升息，可能会使美国经济陷入衰退。

世界银行已警告，称全球经济正进入长期增长疲软和通胀升高的时期，将其对全球今年经济增长预测，从之前的4.1%下调至2.9%，2023至2024年的增长速度，也将在2.9%左右。它补充，许多国家可能面临衰退。

滞胀冲击会降低经济增长并提高通胀，这使全球各大央行进退维谷，这需要在维持经济增长和对抗通胀之间，采取微妙的平衡行动。

美联储和全球各大央行一直在努力对抗通胀，以避免供应加成本驱动和需求拉动（工资上涨驱动的通胀）推高的通胀预期，对经济带来的风险。

压通胀避衰退难两全

美联储在避免硬着陆（衰退）的同时抑制通胀并非易事。过去多次的经济衰退，都是由于美联储过度紧缩或政策失误所致。

1981至1982年的美国经济衰退，是由紧缩货币政策引发的，当时美联储此举是为了对抗不断上升的通胀。

继美联储开始升息周期，并于6月1日开始缩小资产负债表后，债券收益率上升、金融状况收紧、信用利差扩大，金融和外汇市场也波动激烈。

令人似曾相识的衰退前兆，是债券收益率曲线于3月29日出现倒挂，这是2019年以来头一遭，因为短期国库债券收益率高于较长期国库债券。

这显示，投资者正对经济失去信心，因为居高不下的通胀率继续影响经济，加上利率回升和量化宽松（QE）的缩减，将打击家庭消费和企业支出。

各项经济数据持续参差不齐。房屋贷款利率的扬升，已对房贷申请产生影响。基于持续飙升的通胀继续打击美国家庭的财务和购买力，美国消费者信心6月初写记录新低。

美联储5月份针对其12个辖区当前经济状况发布的褐皮书宣称，与4 相比，经济持续增长，其中大部分地区表示经济稍微或适度增长。

投机资产泡沫将破裂

尽管大多数地区报告指制造业持续增长，但由于物价高企，零售业出现一些疲软；由于购屋者面临价格偏高和利率上升，住宅产业表现疲软。

8个地区报告说，对未来增长的预期已经减弱；越来越多的人预计年底会出现衰退。

由于包括美国大型投资银行总执行长在内的许多商业领袖认为，经济衰退迫在眉睫，他们将以抑制整体经济活动的方式削减投资开销。

资产和股价持续上涨，而且泡沫太大，通常无法获得基本面的扶持。当货币持续紧缩，以将通胀率从今年5月的8.6%高水平压低下来时，投机性的资产泡沫料将破裂。

美联储被迫升息，直到通胀降至可控制的水平，例如降至4%或美联储的2%目标，即使这可能导致经济衰退或市场崩溃。目前，终期利率介于3至3.25%之间。

中国经济前景黯淡

在中国，多项指标（销售、工业生产和固定投资）最近几个月有所减弱或收缩，显示经济前景黯淡。2019冠状病毒病疫情清零政策和一些城市/省份的封锁，以及房地产领域陷困，不仅扰乱了供应链，也导致经济与商业活动停滞不前。

虽然中国政府已出台一揽子经济刺激措施（占国内生产总值（GDP）2%）、放宽流动资金及信贷措施，有助于减缓经济放缓的冲击，但持续的清零政策和全球经济的各项不明确因素，将对中国经济带来一大挑战。

欧元区今年首季疲软的经济增长，而且倾向于更多的下行风险，而衰退风险正在上升。消费者的购买力受到通胀飙升的挤压，抑制了他们的消费意愿。 长期的供应链中断和高能源价格给工业领域带来了很大的下行风险。

在通胀压力越来越大、经济增长放缓、金融状况趋紧、新兴市场货币走弱的严峻背景下，各国央行面临必须在不削弱经济的前提下，对通胀采取有力行动的艰巨任务。

如果各国央行抑制升息行动，或是采取逐步升息的方式，并忍受供应紧缩造成的通胀，它将导致通胀预期根深蒂固，促使企业纷纷提高物价，打工一族也纷纷要求更高的工资。

如果发生这种情况，如果通胀预期没有下降，那么降低通胀的成本将非常高。各国央行过后可能会被迫为经济踩刹车，以控制通胀。