笔者刚结束为期两天的短期和实时交易线下研讨会。令人惊讶的是，超过30%参与者拥有超过10至30年的交易经验。因此，它让我讲课時更轻松，因为总有人可以立即回答我的问题。

为了使研讨会更加有趣和有价值，我增加了一场关于结构凭单交易策略的主题。在我结束这个主题后，我意识到市场上有很多经验丰富凭单证交易者。

从他们向我展示的结果来看，已实现和未实现的收益超过百分之一百到几百的收益。还好我刚刚给他们看了我几只结构凭单的百分之几百的利润结果，不然我会感到压力（一笑）。

当我向他们展示如何选择最佳的结构凭单进行交易时，我意识到，当没有可用的股票凭单时，一些交易者可能会利用结构凭单来长期持有（即持有至到期）。好吧，只要交易者知道他们的主要目的是什么，以及如何管理风险敞口，我不会说这不是一个正确的决定。相反，我会说有相当有创意。

他们可能认为“无鱼虾也好”。这是闽南五色话或歇后语。意思是说没有鱼吃，吃虾子也可以，也可以说聊胜于无，有总比没有好。或是大的好处得不到，得到小好处也不错。

然而，对于初级股票交易者来说，如果您不知道股票凭单和结构凭单之间的以下差异，请不要使用结构凭单来代替股票凭单，因为它们的用途不同，具有不同的风险状况。

现在让我们探讨一下差异：

公司凭单

公司凭单是一种证券类型，它赋予持有人在凭单到期前以预定价格（称为行使价或执行价）购买公司股票的权利。这种权利不要求持有人进行购买；它仅提供在有利条件下进行购买的选择。

发行和附加

公司凭单通常由相关公司直接发行。它们经常附加在债券或优先股上，这使这些金融工具对潜在投资者更具吸引力，因为它提供额外的好处——以固定价格购买股票的机会，如果股票的市场价格上升超过行使价格，这就变得有利了。

结构凭单

结构凭单是由金融机构（如银行和投资公司）发行的衍生金融工具，而不是基于它们所基于的股票或资产的公司发行的。这些凭单旨在提供用于战略投资和交易的灵活性和工具。

类型和灵活性

结构凭单可以是购买凭单（赋予购买标的资产的权利）或卖出凭单（赋予卖出标的资产的权利）。这种设置允许投资者对市场的上涨和下跌进行投机。例如，如果投资者认为某资产的价格将上升，他们可以购买购买凭单。相反，如果他们预期下降，他们可以购买卖出凭单。

杠杆和市场准入

这些凭单允许投资者杠杆他们的头寸——意味着他们可以用比直接购买资产少得多的资本控制更多的资产。它们可以让投资者在不需要大量资本投资的情况下交易各种资产，包括股票、指数、商品或货币。

特性与区别

公司凭单和结构凭单都是金融衍生品，允许持有者在到期日前以预定价格购买标的资产。然而，它们具有不同的特性和起源。

以下是它们之间的5个关键区别，每一点都有示例说明：

发行者，目的和激励：

公司凭单：直接由拥有标的资产的公司发行，通常作为筹资活动的一部分并可能稀释现有股东。

结构凭单：由金融机构发行，而不是发行股票的公司，旨在提供给投资者杠杆，和对冲和投机机会。

例如MYEG这样的科技公司可能会发行公司凭单作为股票发行的一部分来筹集资本，而马来亚银行可能会发行MYEG的结构凭单用于交易目的。

到期日：

公司凭单：通常具有较长的期限，通常为数年。

结构凭单：通常持续时间较短，从几个月到几年不等。

示例：马来亚银行发行的公司凭单可能有5年的有效期，以提供给投资者长期增长的视角，而马来亚银行的结构凭单可能只持续6个月，针对短期市场动向。

标的资产：

公司凭单：限于发行公司的股票。

结构凭单：可以基于广泛的资产，包括股票、指数、外币或商品。

市场条件和适用性：

公司凭单：更适合看好发行公司并且愿意进行长期承诺的投资者。

结构凭单：为寻求立即暴露于各种市场条件和资产的投资者设计，重点是杠杆作用。

这些区别突出了公司凭单和结构凭单的不同策略和目标，影响它们在金融市场中被投资者和交易者的使用方式。