名家专栏

塔利班与美元/Project Syndicate

本月是布雷顿森林体系瓦解50周年,时任美国总统尼克松终止了美元与黄金之间的可兑换关系并允许美元汇率浮动。

此外,美国领导的联军推翻阿富汗塔利班政权20周年也即将到来。

如今,塔利班再度获胜,击败了世界上最强大的军事力量和最大的经济体,我们应该思考这一胜利是否会对美元及其在世界上的作用产生影响。

回顾尼克松关闭黄金窗口的这50年(其中有39年我都在金融市场度过),最大的收获是浮动汇率制度以及美元在其中的主导地位已经比最初预期的更稳健。

即使当初对世界经济发展的了解就有现在这么深入,大多数专家也会怀疑布雷顿森林体系能否存在这么久。

考虑到这种韧性,人们很容易认为美国在阿富汗的失败对美元来说无关紧要。毕竟,美元经受住了1975年的西贡沦陷和2003年美国入侵伊拉克后的溃败。这次怎么会有所不同呢?

归根结底,这一问题的答案取决于人们对世界经济发展及主要金融主体(即中国和欧盟)行为的期待。

若想展望美元的前景,我们要考虑当前的汇率制度得以持续存在的三个关键原因。

首先,大多数国家没有选择让本国货币对美元自由浮动。尽管最近几十年越来越多的国家实行了浮动汇率制,但其他国家仍维持着固定汇率,制定了自己的区域汇率关系,或推出了共同货币,如欧元。

其次,与此相关的是,少数几个拥有足够经济实力来影响全球货币体系的国家——日本、德国(以前的西德)以及最近的中国——都有意识地决定不这样做。

中国倾向SDRs

的确,从1973年到1992年欧洲货币联盟成立再到1999年欧元问世期间,德国马克一直发挥着区域性作用。

但除此之外,德国一直采取措施防止其货币在全球发挥更大的作用。

此外,德国当局一直反对发行泛欧债券(尽管欧盟去年决定推出基于共同债务义务的冠病疫情复苏基金)。

如果没有共同预算,欧元将永远无法与美元竞争,也无法在世界金融体系中发挥更大的作用。

而日本则从未对日元的全球地位表现出任何兴趣,即使是在上世纪80年代和90年代人们普遍认为其经济会赶上美国时,日本也没有这种想法。

最后,尽管中国经常反对当前的全球货币体系,但长期以来,中国一直不愿扩大人民币在国内外金融市场的影响力。

相反,中国偶尔表示,它更倾向于以特别提款权(SDRs)为中心的全球货币秩序,特别提款权是国际货币基金组织的储备资产,其价值基于五种一篮子货币(美元、欧元、人民币、日元和英镑)。

这种想法有一定的吸引力,尤其是在促进全球公平方面。但它在实践中很难实施。

这不仅取决于中国是否允许更自由地使用人民币;美国也必须接受基于特别提款权的货币体系,这可能是难以实现的——至少目前是这样。

这也引出了当前体系得以持续存在的第三个原因:美国希望它延续下去。正如我们在特朗普总统任期内看到的,美国享受着发行全球主导货币所带来的好处,尤其是它作为实现外交和安全目标的工具的潜力。

特朗普政府对与伊朗有贸易往来的国家实施二级制裁便是一个完美的例子。

国际货币体系缓慢变化

如果当前或未来的美国领导人选择以类似的方式利用美元的主导地位,许是针对与敌对的阿富汗做生意的国家——这可能会对美元的未来产生重大影响。

在全世界纪念2001年9月11日美国遭受恐怖袭击20周年之际,国际货币基金(IMF)将对特别提款权货币篮子的组成和估值进行五年一度的授权审查。

从某种程度上说,此举将增加人民币份额,这将被视为是一个信号,表明世界货币体系正在发生缓慢但不可避免的变化。

正如中国在全球经济中所占份额不断增长,意味着有必要从根本上进行再平衡一样,若人民币在特别提款权篮子中所占份额的增长对世界金融体系的未来没有重大意义,这一份额就无法继续增长。

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要闻

教育部:符合政府政策 接待塔利班官员无不妥

(布城21日讯)教育部强调,该部接待阿富汗塔利班政府官员的举措并无不妥,而且也符合政府援助阿富汗的政策。

该部今日发文告说,政府已准备好提供阿富汗医疗保健和人道主义方面的援助。

“教育部(帮助阿富汗)的承诺也符合首相拿督斯里安华去年的声明,即我国准备加强与阿富汗的合作。

“至于受教育的权利则是不容剥夺。马来西亚致力于维护妇女和女孩接受教育的权利。”

昨日,行动党主席兼峇眼国会议员林冠英质疑教育部本月初接待阿富汗政府官员的做法,因为该国阻止女性接受中学和大学教育。

此外,教育部强调上述访问是在外交部的指导和建议下进行,并得到了其他相关部门和机构提供的支援服务,以进行安全检查和持续监测,直至整个行程完成。

文告指出,教育部已向官员说明大马教育体系的概况,包括妇女和女孩的教育。

“我们向他们展示了包容性教育体系的组成部分,重点是改善教育机会和公平性,无论是何种的社会经济地位、性别、种族和地理位置。”

阿富汗是世界上唯一一个禁止女性进入中学和大学的国家。

去年3月,安华曾表示,大马愿意与塔利班统治下的阿富汗政府合作并改善关系。

不过,他强调,大马在女性教育问题上立场坚定,认为不应剥夺女性接受教育的权利。

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