上星期提到的绿盛世国际（EWINT），是经过削资的安排，来促成派息活动。公司在大派股息之前，经过了一轮高达15亿令吉的削资（但是没有整合股票），除了抵消累积亏损1.25亿令吉，另外还造成13.7亿令吉的公司盈余，直接协助公司派息的行动。

类似这样的企业活动，我们很少见到。大多数的削资目的在于抵消累积亏损，一些甚至带来股票整合，让许多小股东深受其害。

即将在10月5日举行股东特大会议的大红花石油（HIBISCS），就是一家建议股票整合的公司。这是大马股市首家使用特别用途公司的名义来进行新股上市的公司，并且成功寻得适合的业务，获得股东批准，成为一家石油探勘公司。

它在2011年上市，至今已有12个年头。

回首十二年，公司经过风风雨雨，在2015-16年左右，公司一度因为石油价钱崩溃，跌到15仙左右；所幸管理层的坚持，这之后石油价钱逐渐恢复，公司也恢复盈利，股价逐渐回升到1.40令吉（2022年）。目前股价则在一令吉左右徘徊。

虽然如此，公司在面对困境时期，进行了不少募资和并购活动，股票从上市初期的约4.4亿股增加到2022年6月的20亿股。而当时的营业额和盈利也分别上涨到17亿令吉和6.5亿令吉（约每股32仙）。

刚结束的2023财政年，营业额进一步增加到23.4亿令吉，但是税后净利却减少到4亿令吉（每股19.9仙）。

浪费金钱

公司这次的特大，却建议将股票整合为5变2，原因为减少股价的波动以及增加市场对公司股票的兴趣。万年船认为，当前之计，公司应该专注在如何增加营业额同时也增加盈利，而不是在如何拔苗助长来提高股价。

所谓“有麝自然香”，公司的营收越来越好，股价表现自然也不会差。曾几何时，公司觉得其股价应该处于2.50令吉，才叫公允了？

笔者说过，通常优质公司，即使进行削资活动来抵消累积亏损，也鲜少进行股票整合，因为那会伤害到小股东的持股。

大红花石油在公司累积盈余超过10亿令吉的情况之下，企图利用股价整合计划来托高股价，并且花上70万令吉开销，是一种浪费金钱的行为。

管理层一意孤行，似乎已经忘记了几年前钱要用在刀口上的困境，更忘记小股东的风雨追随了。

奉劝管理层，与其把股额缩小来显出更高的股价，营收却没有变化，不如把蛋糕做大，让更高的盈利吸引更多投资者的兴趣。

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