大马机场控股收购方（GDA）日前宣布再度延长收购日期至1月24日，这是第二次延长收购日期。之前，在收购献议截止的1月8日，收购方将期限延长至1月17日，并在收购比例没达到要求之后，再度延长到本周五。

那么，会不会有第三次、第四次的延长呢？这一点要看收购方的计划，还有当局的考虑。

公司在1月8日宣布延长收购期限时，接受献议的巴仙率（包括GDA和关联方的原本股权）到了75.73%。不过距离收购献议转为无条件还有段距离。

GDA宣布，此收购必须达到公司90%股权才可以转成无条件。到了第二次截止日期，接受收购献议的巴仙率已经增加到86.18%，可以说很接近成功的门槛了。

但是，由于收购已经延长两次，这也代表剩余的小股东也到了最坚定的一群，GDA未必能够再挺进，“威吓利诱”之。

让我们谈谈这个90%的情形。如果接受收购的比例到了90%，那就是上收购成为无条件，而GDA（收购方）可以展开除牌下市的程序。

通常在这样的情况之下，剩余的小股东抗拒失败，很可能会转而接受献议。万一接受者踊跃，跨过了94.085%的门槛，那么就进入强制收购的程序。

强制收购一启动，GDA将能够强制收购所有剩余（不接受收购）的股权，这样一来，完成了强制收购，GDA将100%拥有大马机场控股。

收购会失败吗？

可是，如果经过延长再延长收购期限，GDA还是无法将接受收购的股权超越90%，那么，收购将宣布失败。在这种情况之下，GDA将把已经接受收购的股票原封不动的退还給之前的股东，一切恢复原状。

但是，在面临失败的情况之下，GDA可以有几种选择。其一是提高收购价。如果收购价钱提高，或许剩余的反对股东可能会改变心意。

这也将惠及之前接受收购的股东，因为，他们收到的价钱将随着收购价的提高一同调涨。另外一个就是修改无条件收购的门槛，即已经接受收购的股权不会退回，但是，这选择并不常见。

至于全面收购可以延长多少次，这一点万年船不敢肯定，还希望有见识人士现身说法。最后，不要问万年船到底是支持收购还是反对收购。万年船持有此股的股份微乎其微，不会对收购成败造成决定性的影响。

倒是一些喜欢蓝筹股的收藏家，打从一开始就计划负隅顽抗到底，对最后的收购成败愈显出其重要性。

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