根据《宋史—岳飞传》里的记载，当民族英雄岳飞在前线抗金节节胜利，势不可挡之际，皇帝宋高宗在秦桧的挑唆下，一日内连发十二道金牌，将岳飞招回临安。

这十二道“金牌”并非是真的金牌，而是十二道用金字牌递发的班师诏来命令岳飞退兵，班师回朝。

无独有偶，在马股，我们在上周四（6日）也见证了12道金牌。

当我们谈论金牌时，我们指的是比赛中表现最好的人或物。在马股，这12道金牌是指当天达到涨停价的12只股票。实际上涨停的有13只，因为合力科技（HLT）和凭单双双都涨停了。

成交量频刷新高

就像岳飞收到12道金牌时发生的情况一样，当股市交易量在6日和7日连续两天创下新高时，许多股价也在股市回撤了。

当然，在本周二（11日），感谢油气股把这一段时间已经非常火爆的交易量火上加油，马股交投因而破277亿而再创新高。实际上，从8月3日到11日，马股的交易量在7个交易日里，有5天是创下了新高的。

我们的股市是否达到应该回调的顶峰或阶段了？

2008年2月，由于美股大幅下挫，全球市场出现大幅抛售，马股也无法幸免。人人风声鹤唳，惊慌的散户甚至把长期价值投资的股票也卖掉。

当然，每个散户都害怕市场崩盘。许多朋友都问我：“美股和马股是否会崩盘？”

所以我就写了那篇文章来告诉他们，基本上只有当你看到这7个非常重要的市场现象时，股市崩盘的可能性就很高了。

现在让我用我在2018年2月15日撰写的第7篇专栏文章（这是第133篇了）《牛市见顶7大前奏》来与大家分享。

股市见顶崩盘7大前奏

上一次写那篇文章的目的是解释，为什么股市还不会崩盘。

但是，本文使用相同的7个因素来解释为何本地和许多股市该回调了。

1. 许多公司季度业绩比预期差

如果上市公司实际的财务业绩和增长率比市场预期的差，这意味公司现有的估值是过高的，卖是明智的选择。

我预计许多公司将发布其公司历史上最糟糕的季度业绩。

即使不是最糟糕的季度业绩，也会是非常糟糕且低于市场预期的业绩。

主要是因为2019冠状病毒病大流行的影响，因此业务运营停止或销售/生产大幅下降导致的。

如果有很多人同时一起卖很多间上市公司的股票（尤其是蓝筹股），市场就会崩盘。

2. 利率环境

利率上升会增加营业成本而导致利润和企业业绩下降，甚至亏损。

国家银行的货币政策委员会（MPC）将隔夜政策利率（OPR），从一年前的3.25%，下降到现在的1.75%，预计会将进一步降低利率以促进经济增长。

换句话说，我们可从央行的行动推断，自一年前以来，我国的经济前景是不乐观。

3. 本益比位于历史高位

一般的投资者常用历史本益比来确定企业/大市的价值。现时富时隆综指的本益比是21倍左右，相对于过去10年的最高（22倍左右）和最低水平（13倍左右），现时综指的本益比是偏高的。

特别是当我们看到相当多的手套和医疗股，本益比是超过100倍的。

4. 市场情绪极度乐观

马股看到类似美股般的涨幅，股市歌舞升平，大家都一致看多，甚至抵押房地产或贷款炒股。从非常火爆的股市交易量来看，我们知道这正是目前的情况。

5. 很多股票破新高

每个人都对股票市场前景非常有信心，并相信他们所听到和看到的报道。

大家继续在股票价格顶部买入，因而很多股票破新高和涨停了。

6. 外资从马股撤出

MIDF在其最新的每周资金流动报告中表示，上周是外国净卖出大马股票连续的第25个星期。

今年至今，外国投资者已在大马股市净卖出199亿令吉的股票了。

7. 出现见顶指标

目前，综指正在测试1600的阻力位。

但是，由于今年第二季的封锁政策，我们都预计许多上市公司在8月公布的财报会非常差。因此，即使顶级手套和贺特佳两大手套股持续得到市场的支持，推高综指突破1600点，我不认为综指还能维持这高水平。

尤其是，银行股会受到封锁政策大冲击，预计会有更多的不良贷款，加上较低的利率，还有6个月的贷款偿还暂停期将降低银行股的利润。

银行股在综指成分股中占很大的比重。因此，预计今年第二至第四季度银行股的糟糕表现，将极大地影响整个股票市场。

大调整不远了？

2年半前，市场下跌的7个因素中，只有1个符合。但是，现在几乎满足了上述所有7个因素。

因此，如果我们预测即将出现另一场市场大调整甚至崩盘，是非常合理的。

这可能会在今年底或美国总统大选于明年首季完成后不久发生。

我们都知道，美股得到了主要科技股的支持，以及美联储开启的无限量化宽松，而仍然享受上升趋势。

但是，将会到了一个时侯，投资者会抛售上涨空间或增长潜力有限的高估股票。

我希望你们不会是一批只愿意在最后一刻止损的投资者。

这几天，与黄金相关的股票涨停，然后隔了几天，价格几乎触及跌停了，你是否有从中吸取到教训了？

个股“天价”而股市也“天量”啦！你也应该从股市快速致富的梦醒来了。