几乎每一轮的经济起伏都是如此。

一般上就是源自美国的一场股灾也好，什么科网泡沫吹爆也好，什么房贷危机也好，花样很多，接着下来的恐慌导致美国本土以至世界许多地方的经济增长下滑。

如此一来，美国政府看到势头不对，就会采取积极的经济刺激举措。

要不然就美联储（相等于美国的中央银行）或降低贷款利率、或变相地（如通过购买美国政府债券等）大印美钞，来鼓励大家投资与消费。

要不然就在国会里通过大手笔的开支法案，搞些拨款派钱等的花样。

一时之间，美国的经济又会沸沸腾腾地冲上去。

而基于美元的国际自由流通性，这些突如其来的花绿绿美元，当然也会流出美国之外，到据说回报率可能更高的所谓新兴市场里来，即所谓的热钱。

这些多为发展中的国度，虽不能谓一穷二白，但之前被美国经济下滑（而导致的购买力下降）已然折腾了好一段日子。

那么看到美元再次外流，哪有不欢迎的道理，而是不由自主地去抢了。不管热钱冷钱，总之是钱就对了，赶快抢多一点也来刺激各自的本地经济。

那起码在短期内，这些新兴市场的股市甚至一些实业也得以大力发展，当朝的当地政府也算有点政绩了，因社会经济低迷而积累的民怨也暂时得以疏解了，岂不皆大欢喜？

担心低利率引发通胀

而在美国方面，通常是美联储逐渐又认为美国经济过热了。美联储对于自身变相印钞票向来不太介意，因为基于美国在很大程度上仍然主宰世界金融市场，以及全世界都把美元奉为终极的货币（虽然自半个世纪前美元已不以黄金为后盾），所以美联储不管印多少美钞出来，全世界都会照单全收，甚至还嫌不够呢。

但美联储很在意的，却还是自身所调低的利率，是否会导致美国市面上的通货膨胀。

这主要是基于上世纪七十年代时中东石油危机所引发的通货膨胀导致美国市面上的恐慌。

而且通货膨胀这东西也很微妙，过火了当然导致民不聊生，但完全没有通胀又意味着经济没有起色。

拜登大撒8兆救经济

无论如何，美联储一看到势头不对，即会调高利率，让借贷投资的成本提高，而市面上流通消费的钱，也会更大程度地跑回金融机构里来生息。

但不只美国本土，连在海外的美元热钱，也会一并地被吸引回去。

这一来在新兴市场里，股市也会应声而倒，甚至美资实业也会收拾包袱等，一时当地又再哀鸿遍野。而美国方面又时不时来一场突发事件，那整个上述的恶性循环也重演了。

这一次是2019冠状病毒病疫情，在短短几个月内令到美国经济大幅度衰退。

美联储之前已把利率降到零，也放手印钞，力求为经济打枚强心针。

拜登入主白宫后，眼看经济刺激成效还是差强人意，便推动国会通过近两兆美元（约8.2兆令吉）的经济刺激配套，而且可能还会有后续的一些配套。

但这一次流出来的热钱，好像主要还是流到一些邻国去。本地其实也还处在一个进退两难的境地，如不更为积极地去抢这些热钱，则本地一蹶不振的市场看来也还是难有起色。

但即便抢到回来，这些热钱在本地转了几转，赚了一笔后，不久后也还是会离场的，那么整个恶性循环又再周而复始了。