名家专栏

拯救欧洲的良药/Project Syndicate

我已经写了多篇文章去讨论欧盟发行永久债券的可取性。但在今天这篇文章中,我会建议各个成员国都发行这样的债券。由于目前成员国之间存在过大分歧,所以欧盟不可能发行永久债券。

波兰和匈牙利否决了下一轮欧盟预算和冠病复苏基金,所谓的节俭五国(奥地利、丹麦、芬兰,荷兰和瑞典)对存钱的兴趣,要比为共同利益做贡献更为浓厚。

而投资者只会购买他们认为在可预见的将来,依然存续的实体所发行的永久债券。

18世纪(发行统一公债时)的英国和19世纪(合并各州债务时)的美国都是如此。可悲的是,今天的欧盟还未实现这种状况。

欧盟目前正处于一个非常艰难的境地。它正在遭遇可能比前一波更具破坏性的第二波冠病感染潮。

成员国也都把绝大部分财政资源花在了应对第一波冲击上;提供医疗保健和复苏经济所需的资金规模,远远超出了总额为1.8兆欧元(折合8.9兆令吉)的“下一代欧盟(Next Generation EU)”新预算和复苏基金。

总理因私心否决

而匈牙利和波兰的否决,又拖了这些拨款的后腿。

匈牙利总理维克多奥尔班担心,欧盟新添加的法治条款会在事实上限制其个人和政治腐败行为。

忧心忡忡的他,为此专门与波兰缔结一份具有约束力的合作协议,把波兰也拖下水。

事实证明,存在一个克服该否决权的简便方法:动用所谓的增强合作程序。

该程序已在《里斯本条约》中正式列明,说是用来为欧元区的进一步一体化创造法律基础,但却从未被用于此目的。

它的一大优点是可以被用在财政方面。

一小部分成员国可以设定一项预算并商定相关融资方式,比如通过联合担保。

在这一点上,永久债券就可能变得非常有用,并可以由那些长期投资者(例如人寿保险公司)认定会长期存续的成员国来发行。

永久债券拥有极大的优势——它不用偿还本金;仅需支付年度利息。

未来利息费用的折现现值,会随着时间的推移而减少到一个接近但永远不会达到零的程度。

欧盟最终会更强大

如果被用来发行永久债券而非普通债券的话,那么一定数量的金融资源(例如目前规划中的1.8兆欧元)就可以被进一步放大数倍,这将在很大程度上解决欧洲所面临的各项金融问题。

如果一个国家发行永久债券,它就将具备一个其他欧洲国家认为值得效仿的额外优势。节俭五国应该会发现,永久债券特别有吸引力,毕竟它们都喜欢省钱。

在欧洲,各大保险公司和其他长期投资者,都存在着很多未能得到满足的长期债券需求。

它们可能一开始会要求永久债券具备某种溢价,因为它们对该工具还不熟悉,等到它们熟悉这一债券后,溢价可能就会消失。

意大利并不是一个有能力以本国名义发行永久债券的国家,但是它却比其他人更需要该债券所带来的收益。意大利是欧盟的第三大经济体,缺少了它,欧盟又会变成什么样?

如果那些能以本国名义出售永久债券的国家,也能为意大利的永久债券担保,那将是一个很好的团结姿态,而这也将强化整个欧盟并间接地使它们受益。

最终,欧盟会强大到足以以自身名义发行永久债券——这是一个值得我们为之奋斗的目标。

 

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国际

针对支持关税欧洲国家 中国据报要求车商暂停投资

(北京31日讯)有外媒引述知情人士说,中国已要求汽车制造商停止在那些支持对中国电动汽车征收额外关税的欧洲国家进行大规模投资,此举可能会进一步分裂欧洲。

知情人士说,随着北京持续就关税替代方案谈判,比亚迪、上汽和吉利等中国车制造商在中国商务部10月10日举行的会议上被告知,应暂停对支持征收关税的欧盟国家进行大规模投资,例如暂缓在这些国家建厂。

知情人士称,几家外国汽车制造商也参加了会议,与会者被告知要谨慎投资投弃权票的国家,并鼓励投资那些投反对票的国家。

另据彭博社引述知情人士透露,欧盟已决定派出几位官员前往北京进行更多谈判,争取找到对中国电动车加征关税的替代方案。

中国商务部官网10月30日以发言人答记者问形式,称中方将继续采取一切必要措施坚决维护中国企业的合法权益,并表示已注意到欧方表示将继续就价格承诺与中方磋商,目前双方技术团队正进行新一阶段磋商。

目前,欧盟委员会10月29日发布对华电动车反补贴调查终裁结果,通过了对从中国进口的电动车征收为期5年额外关税的决定,从30日正式实施。 

法国、波兰和意大利等10个欧盟成员国在本月的投票中支持征收关税,包括德国在内的5个成员国反对,12个成员国投下弃权票。

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