2021年财政预算案为2019冠状病毒病疫情重创后的经济复苏，注入一支强心剂。

全球冠病第二波疫情，以及国内第三波疫情，料将阻碍复苏步伐和力道。市场原本预期，大马经济复苏将于今年第四季和明年更为强稳。如今，经济复苏力道将取决于接下来的疫情演变及疫苗何时面世。

政府必须在对处于重振阶段的经济提供财政刺激支持，以及确保财政赤字与国债持续受控之间，取得一个平衡点。

基于今后仍面临各种风险和挑战，财政部祭出了一份总额高达3225亿令吉，或占2021年国内生产总值（GDP) 20.6%的扩张式财政预算案，这比2020年财政预算总额3147亿令吉（占2020年GDP的21.9%）增加2.5%。

这份对准特定目标群体的预算案，包含了总额170亿令吉的冠病基金（2020年为380亿令吉）。

2021年预算案采取了双管齐下的各项措施和倡议，平衡了短期需求和长期目标，设立了中期增长的台阶：

（i）持续推行各项财务援助及促进支援，奠定一个经济永续复苏及商业永续经营的基础。

（ii）推行各项数字化、革新与科技及投资，建立多元化的经济和商业基础，尤其是通过掌握数字科技，提升打工族技能，及协助中小企业建立数字科技新技能。

在2021年总开销当中，发展开销（占GDP4.4%）将激增38%至690亿令吉，占总开销21.4%，这是我国历来最大的发展开销。

这是为了通过推行各项有更大经济效益的发展项目和计划，促进经济增长和推动教育、医疗、房屋、交通与公用事业，以及贸易与工业领域的投资。

所推行的各项项目，包括各大道、公路、铁路、桥梁、港口和机场的提升、扩充及维修。

执行的能力是主要风险。必须采取适时及关键的步骤，以确保各项目和计划迅速和有效的执行。

更重要的是，预算案拨给各部门和机构的拨款，必须合时及准确到位的发放，以确保对国内需求产生正面的溢出效应。

拨款延误经济再缩

有关拨款的发放出现任何延误，将导致经济再度萎缩，若私人领域未能及时复苏，以填补有关空缺。

政府必须在国内举债，以融资2021年高达848亿令吉的赤字缺口。联邦政府债务对GDP比重直到2022年已暂时提高到60%，因此让政府还有一些举债空间。国债预计将于2021年增至约58%（截至今年9月杪达8743亿令吉，占GDP的56.6%)。

市场担心政府没有能力在中期内将财政赤字降低至4.5%，因此，将会影响我国的主权债券评级。必须提出的是，部分财政支出例如薪资补贴，是在2021年冠病基金内的一次性开支。

我们相信，只要政府承诺，将在冠病经济危机结束后，恢复努力巩固财政状况的举措，各大国际信贷评级机构将给予我国一些喘气空间。

复苏后需巩固财政

当经济复苏后，政府需于未来2至3年内逐步降低财政赤字，以重建财政缓冲。

大马过去在兑现巩固财政状况的承诺方面拥有良好记录，并通过开源节流的双管齐下方式，来扩大财政空间，这包括

（i）加强收入来源，包括税收绩效，以及

（ii） 合理化及优化各项非关键开销，包括各项补贴。

大马巩固财政状况的成绩，包括于1993至1997年，连续5年取得介于占GDP的0.2至2.4%的财政盈余；以及于2009至2017年的连续8年内逐步降低财赤，即从2009年的6.7%，于2017年减低至2.9%。

我们认为，当经济稳定及复苏，就必须恢复财政纪律及监管。政府必须设立财政目标，提供充裕的财政空间，以在未来出现任何经济突变或金融危机时派上用场。

中期框架稳定信心

政府必须根据中期财政稳定框架，作为中期财政规划的工具。我国应拟订一份明确及可信的5年财政巩固计划，以恢复健全的财政与债务永续性。这将加强投资者信心，并可捍卫我国的主权评级。

我们必须作出坚定承诺，让国家有更稳定的财政地位，这包括控制各项开销增幅，及扩大狭窄的税务基础。这可通过以下4点来达成：

a）非关键开销优化计划，包括合理化行政开销过去平均每年增加5.3%的增速，因为在2010至2019年这过去10年内，行政开销几乎都占用了联邦政府所有收入。

可采取的措施，包括合理化多达160万人的公务员阵容，它相等于国内就业人口10.6%，2019年的薪酬开支高达805亿令吉，或占联邦政府总收入30.5%。此外，也可逐步改革法定退休福利、供应与服务；

b）持续合理化各项补贴及巩固各项现金转移/援助金；

c）加强税收来源，包括重启消费税（GST）

d）缩小占GDP约20%比重的税收缺口 ；填补2019年占GDP约18.2%的地下经济漏税，以及向共享经济及零工经济领域征税。

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