诚如我在上一篇文章所言，美国和欧洲经济在遭遇2019冠状病毒病疫情重创后，已迅速恢复使用量化宽松作为重振经济的政策工具，我称之为量化宽松二。

事实上，美欧于2008年实行的量化宽松（我称之为量化宽松一，QE1）仍未完全结束。

此外，美欧最近采取的量化宽松二（QE2），也促使东南亚各主要中央银行紧密跟进。

尽管美国推行QE1旨在刺激经济复苏，但过去9年（2011至19 年） ，美国经济平均每年仅增长2.2%，仅稍高于之前10年（2001至2010年）的平均1.8%。

同样的，过去9年，欧元区的年均增长1.3%，仅稍高于之前10年的1.2%。

至于大马，同一时期，年均增长率从之前10年的4.7%，于过去9年提高到5.1%。

这在在显示，量化宽松并未大大提高经济增长率。

经济增长低迷，意味着需求也是低迷，或许解释了为何QE1实行期间，没有出现需求推高的通货膨胀。

经济增长疲弱也意味着，打工族在QE1落实期间的收入增长不大。

印钞无助淘汰弱企

这是因为这种印钞票的举措，只能协助企业存活下来，但无助于让市场力量去芜存菁，淘汰积弱难返的企业。结果，生产力和经济增长都有限。

有了QE1的上述借鉴，我相信QE2料也不会对整体经济带来很大帮则。

事实上，其对整体经济的影响可能更小，因为量化宽松的效应不大。

这是由于十多年前经历了一次量化宽松后，人们已对此不太感兴趣，反应也更为冷淡。

所以，若量化宽松或大印钞票不是一个好的振兴经济政策工具或解决方案，那为何世界各大经济体仍执意这么做？

我相信，目前没有其他更好的替代选项，以及担心经济萧条，是各大央行重施故伎的主因。

不过，看来世界第二大经济体中国这次看来比其他各大经济体保守，该国并未重现印钞票来刺激经济。

另一方面，尽管QE1未对通胀产生重大影响，但对于当前的QE2会否也是如此，我则不那么确定。

庞大游资难被吸纳

这是因为我不确定，当前泛滥全球经济的庞大游资将如何被吸纳。

美国本身在QE1期间印制了逾3兆美元（约12.6兆令吉）的钞票，而这一次在QE2 也是印刷额外约3兆美元的钞票。

同样的，欧洲央行和日本央行也印制了大量的钞票，这庞大的资金有许多时至今日，还在全球金融系统流窜。大部分人都认为，它不会带来通胀，会吗？

量宽使股市膨胀

与此同时，我们都了解到，QE1 令全球股市大为受惠，以美国股市标准普尔500股指数为例，其市值过去11年已膨胀超过一倍，从2008年占美国国内生产总值（GDP) 57%，于去年杪倍增至占GDP约128%。

我相信，QE2也同样将刺激全球包括大马股市，这意味着，投资者正在美国制造更大的股市泡沫。然而，基于全球低利率时代料仍将持续好一段时期，股市泡沫或不会在近期内破灭。

实际上，美联储已将升息预估推迟至2023年，而非早前预期的2022年。而且，美联储也允许通胀企于逾2%水平好一段时日。

尽管美国通胀仍受控，但其资产价格增长迅速，于9月份按年增长约15%，这有点不太健康。

经济增长缓慢

这意味着，我们或将在未来至少3年内，继续面对经济增长缓慢和持续低利率环境。

在这方面，我认为，企业和商家们需做好准备，面对未来一个充满挑战和竞争压力的营运环境。

另一方面，原产品价格也已从QE2受惠。我们已看到黄金和棕油价格在过去几个月扬升，投资者也在债券市场投入更多资金，推高债券价格。