2024年春天的中国证券市场，一场空前激烈的股市保卫战在春季大股灾的面前展开。

2月6日，中国证监会再度出手干预，表示将暂停券商借股放贷，并对所谓的证券再融资规模设定上限，作为进一步遏制“卖空”行为的一部分。

证监会还将禁止向当日卖出股票的投资者提供证券贷款，并誓言要打击利用卖空进行非法套利的行为。

这实际就是通过压缩和控制券商的基本业务，来控制市场的“卖空”，距离完全“关闭”证券市场也就几步之遥。

有趣的是，根据证监会公布的所谓“恶意”做空的数据来看，涉及的金额只有几个亿，而中国股市每天的交易额都在千亿以上，因此这“几个亿”的做空交易额，实际根本就无法触及大面积的股灾。

看衰经济前景

显然，中国股市的根本问题恐怕不是所谓“恶意”做空的问题，真正的问题是中国投资者对中国经济发展的长期趋势不看好。一连串的问题都是明摆着的，显示在几乎每个投资者面前——房地产暴雷、理财产品暴雷、债务危机、行业萧条、商场凋零、众多企业难以为继，这些经济问题才是造成这场股灾最大原因。

当然，还有股市抽血的问题，过度发行股票、IPO，争先恐后的从股市抽血，想方设法赶上末班车的心态太过明显，恐怕也是中国股市暴跌的重要因素。

实际上，雷霆措施大概是从2月4、5日就开始了。那时，中国证监会开始严厉地全面限制机构“卖出”。

现在的资金控制实际已经空前严厉。全中国资金大搬家，所有的流动性都被政府债“吸空”了，原本投给机构炒股的钱也在“搬家”，各路金主都在赎回资金，转身去投政府债。

所以，绝大多数的资金搬家都是政府强制的，稍微有点规模的“金主”都被规定了政府债购买量的“政治性义务”，这事就发生在2023年10月底。所以，政府债也应该算是股灾砸盘的操作手之一。当然，这样一来，就变成了“左手”打“右手”的博弈了，这是“宏观大毛病”出现了，根本不是证券市场能解决的问题了。

出动“金融特种部队”

彭博社有报道引述知情人士消息说，以证监会为首的监管机构计划最早于2月6日向最高领导层通报市场状况和最新政策举措。

结果2月6日，沪深300指数和上证指数都出现了明显反弹。上证指数一度站上2800点，收2789.49点。离岸人民币兑美元汇率也破7.2关口，日内涨超200点。

彭博社认为，有迹象显示，中央高层正在越来越多地参与国家的金融和经济政策，包括去年年底对央行的一次前所未有的视察。彭博社的消息人士还透露，国家金融监督管理总局在过去两个月内召开了至少十几次会议，讨论稳定资本市场的问题，但最糟糕的股灾依旧发生。

中国基本这次出动“金融特种部队”来做股市维稳，用“前所未有的操作”来形容，按说也不过分。

不过，重点问题在于，这样的“粉碎性维稳”之后，中国股市会不会崩溃和消失？

也就是说，在这种“泰山压顶玉石俱焚”维稳压力之下，中国股市也就不存在或者等同于不存在了？从表面看，可能会有不少人同意这一点。

不过，安邦智库创办人陈功不太同意。他认为“泰山压顶玉石俱焚”的维稳压力虽然令人惊骇，但中国投资者只能继续在股市里面“浑水摸鱼”，期待在“互害模式”下能够成为在大海啸前面最远的那条船。

股市跌跌不休，明显是经济衰败的前兆。日本是这样，中国也是这样。1989年日本泡沫经济后，日经指数从38957跌到6694，这次中国股市的春季股灾，同样也是经济颓势的前奏曲。

安邦智库（ANBOUND）创建于1993年，是一家富有影响力的独立智库。

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