名家专栏

美国科技股遭抛售 别错失良机/奕帆丰顺

今年强劲开局之后,美国科技股在过去几周遭受重创。

2024年7月25日的标普500科技指数已从峰值下跌超过10%,而Invesco Nasdaq Internet ETF(PNQI)和Vaneck Semiconductor ETF(SMH)等主要科技挂牌基金分别暴跌7.1%和15.9%。尽管出现抛售,但科技股年初至今仍累计超过22%的涨势。

此次大跌是由大型科技公司股价急剧下跌所引发,这些公司合计占比重大,是今年大多数美国科技挂牌基金涨幅的主要贡献者。

英伟达是“七巨头”中表现最好的成分股之一,其市值在过去几周内下跌超过16%。

与此同时,微软、Alphabet和苹果同期分别下跌约10%。

半导体领域中,有传言称美国监管机构正计划实施更严格的监管,进一步限制对中国的芯片出口。

虽然此类限制早已实施,但据报道,拜登政府正在考虑实施更极端的措施,如外国直接产品规则,这将有效限制哪怕使用极其微量的美国技术制造的半导体产品出口。

芯片制造商的景气明显欠佳,即便是台积电和SK海力士等近期刚公布强劲第二季业绩的公司亦未能幸免于抛售。

业绩大好股价照跌

后者在内存价格上涨和人工智能内存(包括高带宽内存)需求强劲的推动下,创下了季度营收的历史新高,但在公布业绩后的第二天,其股价下跌了近9%。

除了芯片制造业,Alphabet亦在公布业绩后出现了抛售,即使该公司的营收和利润均超出预期。微软遭遇重大云服务中断后,其股价受到重创,加剧了科技股的负面情绪。

情绪驱动抛售

长期增长趋势未变

总体而言,我们认为近期的抛售潮主要是由负面情绪所驱动,而非基本面的任何实质性恶化。由于几家科技公司的股价在抛售前接近历史高点,任何负面消息更容易引发投资者获利了结的行为。

尽管一些投资者担心市场可能会因对人工智能的过度投资而引发另一个科技泡沫事件,但我们认为这种担忧目前被夸大了。首先,在人工智能方面投入巨资的超大规模企业报告显示其服务需求稳健。

Alphabet在其搜索引擎广告和云计算业务部门录得强劲的营收增长。在最新财报发布后的会议上,Alphabet的总执行长表示,“我们为云客户提供的生成人工智能解决方案已经创造了数十亿的收入”。

该公司亦在人工智能生成摘要功能(一种为用户整合搜索结果的工具)方面取得了巨大进展。

盈利出色估值合理

最大的人工智能芯片生产商台积电的管理层亦表示,人工智能芯片持续供不应求,这种情况在2026年之前不太可能恢复正常。

虽然科技股的估值近年来有所上涨,但仍远未达到泡沫状态。科技公司的估值之所以合理,是因为其盈利能力持续表现出色,并且超越了整体市场。随着全球愈发数字化,这一增长趋势有望持续下去。

总体而言,我们仍对科技行业的前景持乐观态度。大型科技股能够实现强劲的盈利增长(推动股价上涨的关键催化剂),可以说是当前宏观经济环境下最值得投资的选择。

在通胀和利率可能在更长的时间内维持较高水平的情况下,投资者不妨关注那些盈利稳健、资产负债表强劲且具有竞争优势的优质公司,尤其是大型科技股。长期投资者应考虑利用这一机会增持相关配置。

 

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国际

特朗普完成提名 美国新内阁完整名单出炉

(华盛顿24日讯)美国候任总统特朗普23日提名前白宫幕僚罗林斯(Brooke Rollins)出任来届内阁的农业部长。

至此,特朗普对美国来届内阁的提名工作已经全数完成。

美联社报道,罗林斯将接替拜登政府的农业部长维尔萨克(Tom Vilsack),该部门负责与农业、林业、畜牧业、食品品质和营养相关的政策、法规与援助计划。

在美国大选落幕后的2个星期半之后,特朗普已完成所有内阁人选的提名。

特朗普在竞选期间并没详细说明其农业政策,但如果他兑现征收广泛关税的承诺,农民可能会受到影响。

在特朗普首届任期,中国等国家曾透过向玉米和大豆等美国出口农产品征收报复性关税,以回应华府的关税措施。对此,特朗普则宣布向农民提供数十亿美元巨额补助,协助他们撑过贸易战。

罗林斯现任保守派智库“美国优先政策研究所”总执行长,该智库一般被称为共和党的“影子白宫团队”。

罗林斯还曾在特朗普任内担任“国内政策会议”(Domestic Policy Council)代主席。两人私交甚笃,特朗普常在私下场合夸赞她,对方被视为特朗普圈内温和派国策顾问之一。

此外,罗林斯也曾在特朗普首届任期内任职“美国创新办公室”(Office of American Innovation),任务是强化政府效率和消除官僚。

特朗普内阁名单

白宫幕僚长怀尔斯(Susie Wiles)

白宫副幕僚长米勒(Stephen Miller)

白宫新闻秘书(即发言人)利维特(Karoline Leavitt)

白宫国安顾问华尔兹(Mike Waltz)

国防部长海格塞斯(Pete Hegseth)

国土安全部长诺姆(Kristi Noem)

国务卿卢比奥(Marco Rubio)

卫生部长小罗伯特·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr.)

内政部长伯格姆(Doug Burgum)

运输部长达菲(Sean Duffy)

司法部长邦迪(Pam Bondi)

财政部长贝森特(Scott Bessent)

劳工部长查韦斯-德雷默(Lori Chavez-DeRemer)

教育部长麦克马洪(Linda McMahon)

农业部长罗林斯(Brooke Rollins)

能源部长赖特(Chris Wright)

商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)

住房与城市发展部长特纳(Scott Turner)

退伍军人事务部长科林斯(Doug Collins)

“政府效率部”(DOGE)领导人马斯克、拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)

白宫法律顾问麦金利(Bill McGinley)

中央情报局局长拉特克利夫(John Ratcliffe)

“边境沙皇”(白宫边境移民政策官员)霍曼(Tom Homan)

美国驻以色列大使赫卡比(Mike Huckabee)

中东问题特使维特科夫(Steven Witkoff)

美国驻联合国大使斯蒂芬尼克(Elise Stefanik)

环境保护署署长泽尔丁(Lee Zeldin)

国家情报总监加巴德(Tulsi Gabbard)

美国驻北约大使惠特克(Matthew Whitaker)

白宫管理及预算局长沃特(Russell Vought)

疾控中心主任韦尔登(Dave Weldon)

食品药物管理局局长马卡里(Martin Makary)

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