分析：丰隆投行研究

目标价：20.02令吉

最新进展：

随着母公司日本松下（Panasonic）于2022下半年，在全球市场停产电饭锅及部分其他厨具电器，PANAMY（PANAMY，3719，主板消费股）2024财年营收，减少9%，至7590万令吉。

为此，PANAMY开拓新产线，进军净水器市场，在越南推出首款反渗透净水器（ROWP）；在印尼则推出净水系统（WPS），主打中高端消费客群，成当地唯一具水氧化技术的制造商。

行家建议：

我们在和PANAMY管理层会议之后，认为随着厨具电器的停产，该公司的增长将暂时中止。

雪州莎亚南2号（SA2）工厂，迄今仅30%使用率，加上管理层指水相关产品仍处起步阶段，我们认为PANAMY扩产前，该厂房使用率将显不足。

我们看来，该家电商并无先发优势，其水相关产品的售价，又高于其他竞争对家，因此恐无法修补厨具电器停产后的空缺。据管理层指引，水相关产品要完全取代此前的厨具电器，需时3至5年。

出口业务方面，全球通膨走势、地缘政治局势、中国经济复苏低于预期，皆将拖宕PANAMY的前景。

无论如何，我国新开放的雇员公积金第三户头、公仆加薪政策，是会让PANAMY受益的，原材料价格缓和，也可望缓解销售不景对盈利的冲击。

我们对PANAMY的业绩预测不变，也维持对其“守住”建议，目标价定在20.02令吉。