（纽约25日讯）在全球最大、流动性最强的公开股票市场，一个新现象出乎人的意料，那就是大多数交易活动不再公开化。

彭博汇编数据显示，有史以来第一次美国大部分股票交易，发生在该国交易所之外。

这种发生在大公司内部或被称为暗池的另类平台的场外交易，1月占比势将达到创纪录的51.8%，除非意外下滑，否则这将是连续第五个月创下纪录，也是连续第三个月此类隐性交易占总成交量的一半以上。

杰富瑞市场结构主管安娜在本月给客户的报告中写道，这种转变“似乎正在发展成为一种长期趋势，而且很可能是永久性的”。

多年来，场外交易一直是华尔街的一个日益重要的特征，但直到现在，包括纽约证交所和纳斯达克在内的公共交易平台，仍然是市场交易的主流。

这一点很重要，因为交易所显示的是大多数参与者用来给股票定价的报价。

影响市场运作

彭博行业研究市场结构主管拉里·塔布表示，向场外交易的转变并非一蹴而就，已经持续了好几年，如果这种趋势保持下去，最终可能会对市场运作产生影响。

“理论上来说，场外交易越多，场内竞相确定最佳价格的单子就越少，”他说。

美国证券交易委员会（SEC）近年来采取了一些措施，试图通过改革市场结构将更多交易活动带回场内。

在SEC提出的四项提案中，只有两项最终获得通过，分别是调整股票定价方式，以及调整交易所内和场外交易的执行方式。

散户交易常见

就目前而言，对市场效率的威胁仍然是一个遥远的担忧，1月48.2%的交易仍然在交易所进行。以上指标用于反映市场格局演变可能更有用。

杰富瑞的安娜指出，场外交易活动激增，与价值不到1美元的股票成交量增加同时发生，这在散户投资者中比较常见，这也合乎逻辑，因为此类股票通常在城堡证券和Virtu金融等做市商巨头间处理。

根据杰富瑞的计算，如果把这些低于1美元的股票从数据中剔除，场外交易占总成交量的比例仍然低于40%。

安娜说，从场内交易转向场外，并不一定意味着某一天某支股票或所有股票的表现都会变差。