（纽约16日综合讯）全球基金正在探索新旧经济融合的方法，以保护他们2025年在亚洲的投资免受美国贸易政策不确定性和强势美元的挑战。

投资者正在关注特定芯片制造商和银行股的机会，以及美元计价债券的稳定回报潜力。作为避险资产的黄金预计明年将保持强劲。

在所有市场中，印尼凭借其强劲的国内经济在投资者的策略中脱颖而出。中国也因决策者加大刺激力度引起了兴趣，而印度则因其经济增长依然强劲、人口结构有利而仍受到关注。

不过亚洲仍面临风险，因为它是受美国当选总统特朗普对抗性贸易政策影响最大的地区之一。汇率波动、企业利润萎缩以及明年经济增长放缓将加剧挑战，该地区许多央行进一步放松政策的空间有限。

全球主要央行今年早些时候的宽松措施为经济复苏奠定了基础，Brandywine环球投资管理的投资组合经理卡罗尔·莱伊说，不过，“特朗普任上，我们预计美国政策将面临不确定性，导致各类资产波动加剧。”

莱伊表示由于日本央行和其他G-10央行的政策分歧，她看好日元作为2025年的交易对象。

其他亚币兑美元可能连续第五年走软，进一步侵蚀海外投资者的回报。仅在2024年一年强势美元就让亚洲本币债券的回报率下降了约3个百分点。

以下是包括Amundi SA、富达国际在内的资产管理公司以及华尔街券商对于配置投资组合的观点：

参与中国反弹

鉴于迫在眉睫美国关税威胁出口，中国政府周四在中央经济工作会议之后承诺扩大财政赤字以促进明年的消费。此前中央政治局会议也作出了向经济注入更多刺激的承诺。

投资者可以通过买入中国在岸市场的股票来参与中国经济反弹，这“提供了一个主要受国内政策支持而不是关税风险影响的收入来源，”富达投资组合经理乔治·埃夫塔索普洛说。

瑞银策略师表示，虽然消费和房地产公司可能是刺激措施的最直接受益者，但低估值和高股息的银行股可能会在宏观因素不确定性下提供一些庇护。

摩根史丹利建议买入一些中国债券敞口，但通过货币掉期来最小化汇率风险。高盛则偏好政府债曲线的中段，因为官方刺激措施可能包括卖出长期限债券。

印度增长强劲

在中国努力应对经济增长放缓之际，印度作为备选制造业目的地处于有利地位。印度内需拉动的经济使其免受全球风险的影响，其最近的经济增长放缓也被认为是暂时的。

“持续的改革、城市化进程加快和供应链转移预计将在更长时期内支持印度的经济和利润增长，”Eastspring投资投资总监维斯·纳亚尔表示。与小盘股相比，他更青睐金融、电信和医疗保健行业的大盘股。

不过尽管盈利增长明显放缓，印度的估值仍然很高，一些投资者对此表示谨慎。这对接近连续第九年上涨的基准股指构成了挑战。

考虑到该国的外债较低并受益于纳入全球债券指数，Amundi的高级投资组合经理埃丝特刘（译音）看涨印度地方债券。 “他们积累了外汇储备，并且关税和地缘政治风险远低于其他国家，”她说，“增长依然强劲。”

押注垃圾债

Principal Financial集团、Amundi和瑞银资产管理公司的债券基金经理都在支持以美元计价的投机性债券，它们受地缘政治和贸易战的影响较小。

“我们现在持仓信用债，不会受到任何关税消息的直接影响，”瑞银资产管理新兴市场和亚太区固定收益主管莎迈拉·汗谈到斯里兰卡和巴基斯坦时表示。

由于亚洲投资级美元债的利差非常小且违约风险较低，高收益债券相对于美国国债提供了丰厚溢价。

东南亚首选印尼

制造业从中国向其他地区转移正在使东南亚国家受益，其中印尼因其强劲的国内经济、强劲的大宗商品行业以及专注于货币稳定的央行而脱颖而出。

Amundi、Allianz全球投资和富达国际强调印尼主权债券—尤其是美元计价—是潜在的赢家。摩根大通资管的亚洲（不包括日本）股票投资组合经理何朱丽（译音）还看好估值合理的印尼银行股。

越南将“巩固其作为未来出口强国的地位，”T. Rowe Price的多资产解决方案策略师兼投资组合经理沉文婷（译音）说，她表示明年被纳入富时新兴市场指数的预期也将提振短期前景。