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2022年进入尾声，按往年惯例，投资银行、资产管理公司、咨询顾问机构、经济学家排队轮流上阵发表2023年的展望，明年是未来可期还是未来可怕？

2022年受到地缘政治风险接连带来的通膨、经济衰退，全球主要股、债、汇市场同步遭遇修正，加密市场频频爆雷。展望2023年，一众专家对于宏观经济、股指及行业板块等领域各有各的看法及预测，但有几个趋势却是公认的：

    1.全球经济：

随着多国央行升息抑制通膨，全球主要经济体将陷入衰退。相较欧洲惨况，美国衰退应相对温和，但痛苦将是全球性的，强势美元将使原已饱受粮食价格飙升的贫穷国家遭遇双重打击。

亚洲甚具韧性

富达国际亚太股票主管马帝多洛金认为，和欧美比较，亚洲相对具韧性。尽管强势美元加上联准会引领全球升息，导致今年亚洲市场出现几波资金外流，2023年可能还会持续触动投资人敏感神经，但由于亚洲各央行坐拥充沛的外汇存底，且外债负担较轻，许多央行较过往紧缩周期展现更佳韧性。尤其在中国可能会持续推动其宽松政策，印度有国内强劲经济支持，可望维持政策灵活弹性。

    2.通膨缓解：

几料是所有机构都预测美国的通膨情况在2023年有望缓解，花旗全球财富投资更指有望在2023年底降至约3.5%，不少投资银行都预测美联储将在2023年下半年开始降息。

    3.股市：

彭博针对134家基金业者的访调结果显示，随着市场乐观预期通膨已触顶，且美国联邦储备局（简称美联储）货币政策立场可能很快开始转“鸽”，71%的基金经理人及策略师预计，2023年股市将会上涨，且平均预估涨幅为10%，仅19%认为会走跌。

然而，在明年股市崩跌风险方面，48%的受访者担心股市走向可能因通膨顽固地居高不下而脱轨，另有45%担心经济陷入严重衰退，使这两项因素成为股市未来一年的最大隐忧。股市也可能在明年初触及新低，许多人认为下半年将重拾涨势。

4.加密货币：

彭博行业研究（Bloomberg Intelligence, BI）发表的2023加密展望认为，比特币已做好反弹准备，不过渣打银行全球研究主管艾力罗伯森认为，比特币将进一步下跌70%至5000美元（约2万2025令吉）。与此同时，对比特币需求可能转向真正的黄金，进而推动黄金价格上涨30%，至每盎司2250美元（约9911令吉）。

    5.油价走高：

美银大宗商品、股票衍生商品和跨资产量化投资策略主管法兰斯科白兰奇表示，对俄制裁、石油库存低落、中国重新开放，加上石油输出国家组织 (OPEC) 愿意减产，种种因素导致能源价格居高不下。展望2023全年，他认为布兰特原油价格可望维持在每桶100美元（约440令吉）的平均水平，并在下半年飙升至110美元（约484令 吉）。

    6.新兴市场前景看俏：

国际金融协会（IIF）的数据显示，投资者11月向开发中市场的债券和股票投入了高达374亿美元（约1647亿令吉），为2021年年中以来的最高水准。这说明，投资者越来越相信美国联邦储备局政策利率将在明年见顶，并为新兴市场复苏奠定基础，因此开始抢购已经这些市场已经大幅打折的资产。

新兴市场崛起

IIF经济专家乔纳丹福顿表示，大部分新资金流向中国以外的新兴市场，说明投资者对更广泛的新兴市场抱有乐观态度。与此同时，资金回流也支持IIF对未来一年新兴市场“复兴”期的预测，拉丁美洲将是资金流入的凸出的受益者。

美银新兴市场跨资产策略主管大卫霍尔亦指出，一旦美国通膨和利率触顶，加上中国重新开放，新兴市场前景应会变得更加有利。不过施罗德投资团队却认为，相较于新兴市场股市，会更看好香港/中国股市。

    7.中国重新开放之路：

基于新屋动工复苏缓慢，国际评级机构惠誉（Fitch）下调中国明年经济增长预测0.4个百分点至增长4.1％；瑞银预估中国2023年GDP增速为4.5％；美银则预估明年中国经济将成长 5.5%，而中国银行研究院认为有3种可能，悲观情形下，2023年GDP增长料3.6%左右；基准情形下则GDP增长5.3%左右；乐观情形下，GDP增长6.6%左右。

巨大反弹空间

作为坚定看好中国的众多华尔街大行之一，高盛认为得益于供应链好转，中国经济将在明年下半年实现强劲增长，将产生一种气势如虹的“周期性推动力”。另外，鉴于当前中国股市和债市的估值仍处于被低估的水平，尤其是周期性、消费类股票，以及投资级地产债，存在巨大的周期性反弹空间。

    8.工业金属获提振：

美银资深金属策略师迈克维莫尔说，虽然主要市场衰退将形成阻力，但中国重新开放、美元触顶，加上可再生能源投资加速成长，足以抵销衰退带来的负面影响。他并预估，明年铜价有望上涨 20%。

不可阻挡的3 产业趋势

不可阻挡的趋势指的是能够持续重塑商业和日常生活以及资产组合的强有力的多年期现象，例如数字化、人口高龄化、中美竞争，以及向洁净、安全能源的转型。

1.云端服务    

云端服务能使企业营运更具弹性，且经过疫情期间的行为改变，即便将来处于景气下行环境，消费者的网路行为仍不会转向。伺服器新产品及市占率提高的成长动能，使市场预期明年云端产业资本支出将保持稳定成长。

2.自动化        

少子化及老龄化趋势，使未来全球生产力人口将从高峰逐步下滑，加上供应链全球化，缺工成为结构性问题，推动企业长期投资无人化应用，机器人产业也因此受惠。未来全球机器人产业预期将保持稳定成长，缺工问题严重的美国，机器人渗透率预计也将加速上升。

3.洁净能源    

施罗德投资多元资产团队提及今年的俄乌战争，加速了许多国家对于能源多角化、能源转型的进程，在各国政府已经通过绿色刺激方案的规模中，投资金额最高的便是干净交通运输的部分，其次是减碳和气候变迁、能源效率以及干净发电方式，以此推估，干净能源相关产业能长线受惠其中。

能源领域吸引力强

瑞银集团不久前发布的一份调查也显示，该公司近半数的超富客户表示，在未来投资报酬和业务方面，能源领域在21个类别中最具吸引力。此外，在50名受访的亿万富翁中，约三分之一还认为生物技术、制药和软体也是具吸引力的领域。

瑞银超高净值解决方案集团主管爱丽丝佩奇表示：“我们开始看到亿万富翁企业家的资金开始转移，这种形式的亿万富翁资金，通常是潜在投资去向的主要指标。”