中国房企借新还旧救命!
首5月发债飙105%

2018年05月28日

（北京28日讯）中国房地产公司融资空间逐渐缩小，让借新还旧成为救命稻草，据Wind金融资料显示，今年下半年，房地产海外融资债券到期规模为564.7亿人民币（350.114亿令吉），更预料明年到期规模增长到1436.9亿人民币（890.88亿令吉）。

根据《旺报》引述北京券商债券交易员指出，房地产融资收紧让房企现金流增幅大降，加上未来偿债高峰期到来，一些房企似乎有撑不住的迹象，认为虽然现在仍不足以引发地产债风险，但伴随下半年偿债高峰期到来，要特别警惕中小地产商的资金压力。

思源地产首席分析员郭毅分析认为，今年4月18日人行降准释放约4000亿人民币（2480亿令吉）增量资金，却并未缓解房地产业的资金紧张状况。

加上1到4月信贷增速下滑，代表以金融去杠杆为目标，针对房地产的信贷定向紧缩仍在继续，显示流向房地产的资金闸门逐渐关闭。

境内资金的不同让更多房地产企业融资眼光转向海外，截至5月22日，今年以来中国境内房地产企业已公告计划发行的海外债券达61支、发行总额超过240亿美元（955.2亿令吉），按年大涨105%。

1208亿债今年到期

而具体债务到期负担有多大，依照申万宏源统计，包含公司债、企业债、中期票据及定向工具的地产产业债务，今年到期量总计为1949亿人民币（1208.38亿令吉）。

其中，第三、四季为到期高峰，单季到期量高达932亿人民币（577.84亿令吉）和698亿人民币（432.76亿令吉），甚至明后年到期量更加庞大，每年增量都在1000亿人民币（620亿令吉）以上。

国际财经

正荣地产发违约预警中国房企危机远未结束

2022年02月21日

（北京21日讯）7周前，在掀起空前违约浪潮的中国房地产行业中，正荣地产看起来还是一颗罕有的实力之星。

该公司当时宣布了赎回一只永续债的计划，并宣扬旗下一子公司从国有的中国银行那里获得了91.4亿元人民币（约61亿令吉）信贷额度。

正荣地产的短期债券每1美元面值报80美分左右，相比之下，陷入困境的房地产巨头中国恒大的债券报17美分。

而如今，正荣地产已成为最新一家发出“自己可能无法履行债务”警告的开发商，就算是放在这个行业在过去一年里负面意外层出不穷的背景下来看，正荣地产状况的这一逆转也很极端。

该公司突然且令人困惑地陷入困境，加剧了投资者对许多房企的焦虑，也削弱了中国政府遏制房地产业金融危机蔓延的努力；该行业约占中国经济产值的四分之一。

对正荣流动性紧张的猜测引发了中国地产债上周的广泛暴跌，推高了今年需要偿还近1000亿美元（约4190亿令吉）债务的公司的融资成本。

正荣上周五夜间在交易所发布的公告，证实了投资者担忧的事情；其披露称，自己可能没有足够的现金来偿还下个月到期的债务。

该公司请求债券持有人，在其3月5日未能成功赎回其2亿美元（约8.4亿令吉）永续债的情况下，豁免其违约。

这是中国房地产行业钱荒远未结束的最新迹象。一项以地产债为主的中国垃圾级美元债指数的收益率上周回升至20%以上，令该行业里的许多公司再融资成本高得惊人。

住宅销售则继续下挫，重创了开发商的主要现金来源。正荣上周五表示，其1月份销售额同比下降近30%。

这种动荡似乎正在引起当局的更多关注。在上周六的一份简短声明中，中国证监会承诺防范化解债券违约风险。

证监会援引2022年债券监管工作会议称，中国还将全面深化债券发行注册制改革和扩大开放。