灼见

【灼见】以日本泡沫经济为鉴/勤保伟

2024年9月18日,美联储大幅降息50个基点,将利率降至4.75到5.00%之间。这一举措虽然旨在刺激美国经济,却在全球范围内引发一系列货币市场的反应。

马币自美联储降息以来迅速升值,补回了前几年的跌幅。然而,这种汇率的波动也让人不禁联想到历史上类似的情景,尤其是日本在上世纪80年代的“广场协议”后经历的泡沫经济。

本文将探讨马币升值背后的隐患,并从日本的经验中汲取教训,避免重蹈覆辙。

二战后,日本以其勤奋的民族精神和强大的工业制造能力崛起,迅速成为全球经济强国。日本制造的汽车、电子产品等商品大量出口至全球,尤其是美国市场,赚取丰厚的外汇储备。然而,随着日本出口的激增,美国面临巨大的贸易逆差。为了解决这一问题,1985年美国与日本、德国、法国、英国签署了“广场协议”,该协议促使美元对主要货币有序贬值,目的是削弱美国贸易赤字。

协议签署后,日元迅速升值,美国投资者纷纷将美元兑换为日元,大量购买日本的股票、房地产和其他资产。日元的升值和资本的涌入推高日本股市和房地产市场,吹起巨大的经济泡沫。

面对经济的短暂繁荣,日本央行选择了宽松的货币政策,银行也开始大规模放贷,进一步助长泡沫。然而,泡沫终有破灭的一天,日本央行随后通过加息试图冷却经济,但这一举措直接刺破股市和房地产市场的泡沫。

马币快速升值存隐患

投资者在日元升至顶峰时抛售日本资产,换回美元,导致日元大幅贬值。日本数十年积累的财富在一夜之间蒸发,股市暴跌、房地产崩盘,企业和家庭纷纷陷入债务危机。日本从此陷入长达30年的经济停滞期,至今仍未完全恢复。

美联储的降息直接导致美元贬值,资金从美国流出,涌向其他具有升值潜力的货币。然而,马币的快速升值也伴随着潜在的隐患。

正如日本在广场协议后的经历所示,过快的货币升值容易吸引短期资本流入,推高国内资产价格,形成经济泡沫。一旦泡沫破裂,后果将十分严重,可能导致企业破产、银行坏账增加,甚至引发经济衰退。马来西亚虽然尚未进入如此疯狂的阶段,但这并不意味着可以掉以轻心。

当马币升至较高水平时,外资可能会在获利丰厚的情况下选择抛售马来西亚资产,换回美元或其他货币。这一过程将导致马币贬值,并可能引发资金外流、市场动荡。这种短期资本的大进大出容易对本地经济造成冲击,尤其是在市场流动性有限的情况下。

日本的经验表明,货币升值和短期资本流入可能带来虚假的经济繁荣,而隐藏的泡沫则为经济衰退埋下伏笔。马来西亚必须从日本的教训中吸取经验,谨慎应对马币升值带来的潜在风险。

避免重蹈日本覆辙

首先,马来西亚需要加强金融市场监管,防止短期资本过度涌入引发资产泡沫。政府应出台适当的政策,避免房地产市场和股市出现过热现象。其次,出口行业应提高产品的附加值和技术含量,以应对马币升值带来的价格竞争压力。通过提高创新能力和生产效率,出口企业可以在全球市场中保持竞争力,不至于因汇率变化而陷入困境。

此外,马来西亚应注重长期经济发展规划,避免依赖外部资本推动短期增长。通过培育本地企业和技术创新,增强经济韧性,马来西亚可以在全球经济波动中保持稳定。

美联进入降息周期为全球市场带来新的机遇与挑战。虽然马币的升值为我国带来一定的短期利好,但日本泡沫经济的教训警示我们,货币升值与外资涌入可能隐藏着经济风险。马来西亚需要谨慎应对,避免重蹈历史的覆辙,确保经济的长期稳定和可持续发展。

 

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亚洲周刊专区

中国逐步解禁日本水产进口

报道:毛峰

中国因日本排放核废水,一度暂停日本水产品进口。但两国领导人及专家自去年11月起进行了十余次会谈,近日两国政府最终共同发表了4点共识,中国逐步恢复日本水产品进口。

中日间1年来围绕日本福岛核电厂(经处理)废水排海的执拗对抗有望得到化解。

9月20日,中日两国政府以建设性对话寻求解决问题获得突破并达成了4项共识,其中包括日本同意在国际原子能机构(IAEA)框架下设立长期国际监测的安排,并确保中国在内的各利益攸关国有效参与该监测,从而开展独立取样和实验室比对(ILC)。

中国表示将在此基础上以独立取样后的科学证据启动调整有关措施,逐步恢复符合规标的日本水产品进口。

去年8月24日,日本正式开启了东京电力公司旗下的福岛第一核电厂核废水排放入海的“阀门”,开始了将经过东京电力公司“多核素去除设备(ALPS)”装置处理后的福岛核电厂废水排入大海。

“针尖对麦芒”对抗

中国方面在福岛核废水排海之前就一直表示强烈反对,但日本以该处理水达到除染标准以下和排放获得了国际原子能机构同意为由,不顾中国反对而坚持按计划排海。由此,中国方面宣布暂停全部来自日本的水产品进口。

中日两国围绕福岛核废水排海问题,陷入了“针尖对麦芒”的对抗之中。

此间,日本一直要求中方以科学态度对待排海问题,尽快撤销对日本全部水产品进口的禁令。

中国则对日方不顾中方作为最重要的利益攸关国之一坚持反对排放表达强烈不满,坚持对日方的不负责任进行反制。中日关系因此增添了新难题。

据《亚洲周刊》了解,去年11月,中国国家主席习近平与日本首相岸田文雄举行了首脑会谈,两国领导人确认了本着建设性态度展开磋商和对话,找出解决办法。

基于中日两国领导人的要求,中日外交和有关专家于今年初首次在中国大连举行了第一次磋商,开启了对话解决问题的第一步。

随后两国相关部门与专家经过10多次会谈谈判,不断保持接触与磋商并累积探索解决之道。

今年7月26日,中日外长在寮国出席东盟系列外长会议期间展开会谈,并就加快旨在解决问题的磋商进程达成了一致。

此后,过去一直被日方拒绝的中方呼吁要求“独立采样”和“建立长期国际监测机制”的建设性解决方案开始被纳入了日方研讨之中。

最终,日方认为,若采取国际原子能机构参与的形式,能在维护日本的主权、调查的客观性及与其他国家的公正性的同时,可以满足中国的要求。这也为中日解决问题扫除了最大障碍。

4共识解开“死结”

9月20日,中日两国政府发表了4点共识,解开了福岛核废水排海问题的“死结”。

此次中日政府达成的4点共识中,突破困局的关键或者说最大成果在于中日双方都以积极、科学、务实的姿态推动注重解决中日间的相互关切。

日本作出承诺表示,基于中国等所有利益攸关国的关切,日方欢迎在国际原子能机构框架下设立覆盖排海重要环节的长期国际监测安排,并将确保中国等所有利益攸关国有效参与该监测,从而开展独立采样和实验室比对。

没排放超标

中国由此也作出承诺表示,中方将在有效参与国际原子能机构框架下的长期国际监测和参与国的独立取样等监测活动实施后,基于科学证据着手调整有关措施,逐步恢复符合规标的日本水产品进口。

中日双方同时还一致同意,本着对生态环境和民众生命健康高度负责任态度,基于科学持续开展建设性对话,妥善处理涉及排放的关切。

据《亚洲周刊》了解,自去年8月24日至今,福岛核电厂已分8次排放了经核污染元素去除处理的废水约6.25万立方公尺,相当于空出了近10个储水罐。经过多层次、多方面检查监测,8次排放的核废水没有发现排放超标的情况。

核废水处理是长期挑战

福岛核电厂存贮废水的储水罐总共有1066个,全部容量为137万立方公尺。目前存贮的核废水近130万立方公尺,其中有近30%是经过ALPS去除了水中大部分放射性物质且可以排放的核废水(日本称处理水),其余70%尚在处理中。

这些核废水全部完成排海约需时30年。

随着福岛核电厂开始着手试验处理融毁核燃料堆芯,势必将会产生更高核辐射的核废水。

如何有效应对长时期核废水排放入海以及严格处理这些极高浓度的核废水,并加强长期国际监测体系的有效运作,将是新的挑战与考验。

新闻来源:亚洲周刊

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