行家论股

【行家论股】亚通 出售Ncell去风险

分析:马银行投行研究

目标价:3令吉

最新进展:

亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)宣布,与Spectrlite英国有限公司签署无条件买卖协议,脱售Reynolds控股有限公司,后者持有Ncell亚通的80%股权。

亚通决定退出尼泊尔,是针对当地商业环境作出全面评估后,认为不公平的税制和监管不确定性,导致无法永续经营。

行家建议:

出售尼泊尔业务,让亚通消除了当地投资的风险,尤其未来无需再负担尼泊尔的税务责任,因此对我们来说,出售的价格已不再重要。

尼泊尔是以5000万美元(约2.33亿令吉),出售Reynolds,外加Ncell未来收入的部分。

回看过往,亚通是于2016年,以13.65亿美元(约63.53亿令吉)收购Reynolds,外加支付了4.22亿美元(约19.64亿令吉)的资本利得税。而之后还有冗长的税务案件缠身,虽然这些案件已经被法庭暂缓了。

而且在Ncell通讯准证2029年截至之后,这家子公司也有被没收的风险。

在移除了Ncell的盈亏贡献,以及更新了天地通数码网络(CDB,6947,主板电信与媒体股)的预测之后,我们上修亚通今年盈利预测9%,但是下调了明后年的盈利预测。

而在剔除了Ncell之后,我们根据加总估值法,将亚通的目标价下调至3令吉,但重申“买入”评级。

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财经新闻

盈利持续改善 亚通第三季赚9.8亿

(吉隆坡28日讯)摆脱尼泊尔业务带来严重亏损的亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)业绩逐渐步上正轨,2024财年第三季(截至9月底)净赚9亿7667万令吉。

不过亚通一些国外业务还是为整体业绩表现带来波动,因印尼盾和孟加拉塔卡兑令吉贬值,导致其当地子公司贡献收缩,令集团第三季营业额同比下滑5.30%,至53亿2164万令吉。

在首9个月,亚通累积净赚11亿7160万令吉,去年同期则录得12亿9978万令吉亏损;累积营业额则报167亿3949万令吉,同比微增3.27%。

亚通因为尼泊尔业务Ncell遭遇大额资产减值和欠税案,去年蒙受了巨额亏损,并在今年才逐渐恢复盈利。

亚通发文告称,至今的营业额上涨归功于其下营运子公司的贡献,除了印尼Link Net、斯里兰卡Dialog和孟加拉Robi。

董事经理兼总执行长威伟克苏德表示:“亚通在价值创造上取得显著进展,依托卓越的运营和财务纪律,推动了收入增长和赚幅改善,并建立了永续的资产负债表。”

他续说,尽管集团在国内和印尼面临着激烈竞争,加之孟加拉的不确定性,但集团依然保持乐观看待前景。

“我们预计货币稳定、合并产生的协同效应以及投资组合优化将带来持续的收益,相信将能实现全年收入增长目标,我们也放眼盈利增长将超过业绩指标。”

“总体而言,集团将继续优化其投资组合及治理模式,并注于具有未来潜力的资产,以推动永续增长和收益。”

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