分析：马银行投行研究

目标价：65仙

最新进展：

由于销售低迷和赚幅收窄，成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）2023财年末季净利，按年下挫57.5%，至1728万2000令吉，但仍宣布派发每股0.5仙股息。

截至6月杪的末季营收，也走低了6.7%，至2亿7174万8000令吉。

行家建议：

成功食品2023财年末季核心净利达2000万令吉，全年核心净利录得1.07亿令吉，这超出我们与市场的预期，分别占全年预测的111%和102%。

这主要归功于运营开销低于预期，以及新增的大马星巴克门店所作出的贡献。

不过，我们认为外汇不利和原材料成本走高，导致运营成本面对挑战，将继续阻碍该集团2024财年的盈利表现。

因此，在我们把除息税前盈利赚幅调降约1个百分点的情况下，我们将2024和2025财年的盈利预测，下调8%和10%。

截至本财年末季，该集团拥有393家大马星巴克门店，和70家大马Kenny Rogers Roasters（KRR）门店。

该集团的目标，是在2024财年总共增设40至45家新店，我们的估算，是以增设40家新店为基础。

综合以上，我们根据2024年13倍本益比估值，将目标价从72仙，下调至65仙，维持“守住”评级。