行家论股

【行家论股】森那美产业 3年财测上调

分析:联昌国际投行研究

目标价:88仙

最新进展:

在工业和住宅产业皆录得增长之下,森那美产业(SIMEPROP,5288,主板产业股)2023财政年第3季(截至9月底),净利按年大涨158%,至1亿4492万令吉。

第3季营收为10亿5000万令吉,较去年同期增加了52.33%。

首9个月累积净利2亿7666万令吉,按年增长30.1%;累计营收24亿2425万令吉,按年增长35.8%。

行家建议:

森那美产业第3季核心净利按年增长160%,至1亿5050万令吉,而9个月累积核心净利2亿7650万令吉,按年增长69%。分别超越我们和彭博的预测,占全年预期的93%和90%。

剔除售地所得7000万令吉,该公司赚幅为28%,得益于工业和住宅产业的增长、施工进展加快,累积营收按年增长36%。

该公司今年发展总值为32亿令吉,产业销售25亿令吉,达到2023年27亿令吉销售目标的92%。其中住宅、工业、公寓的销量,分别占总销量的38%、33%、22%。

截至11月初,当季开售产业的平均认购率为75%,由于每项开发耗时2至3年,因此,我们认为有充足的时间,售出剩余产业。

截至9月底,该公司仍有37亿令吉的未过账销售。

基于营利和未过账销售的提升,我们将2023、2024、2025财年的核心净利预期,上调22%、3%、4.8%。

综上所述,我们重申“增持”评级,目标价稍微上调至88仙。

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财经新闻

本财年首9月业绩创新高 森那美产业下财年更旺盛

(吉隆坡21日讯)森那美产业(SIMEPROP,5288,主板产业股)2024财年首9个月营收净利皆创新高后,管理层放眼利好势头可延续至2025财年。

森那美产业董事经理拿督斯里阿兹米马力肯,今天在线上业绩汇报会上表示,公司目前有多个项目等待推出,且不断透过推出多样化产业,如工业和住宅项目,让产业发展业务更加强劲。

为此,他乐观看待2025财年的表现,同时也会继续推动项目或购买优质资产,借此增加经常性营收。

“我们的目标,是从专注于产业开发的企业,转型为综合型产业公司。”

当被问及环比表现有所下滑时,阿兹米马力肯表示,其实拟定的计划或策略都是一整年的,不是仅专注于季度表现,因此,按季不会有特定策略。

他表示,目前手上确实也有非核心地库准备脱售,其中包括偏离巴生谷和雪隆一带,不过一切仍随市场和需求而定。

“如果市况好转,价钱合理,将会脱售。一切还有待团队探索,但现阶段没有特定脱售策略。”

致力解决水灾问题

另一方面,由于巴生武吉拉惹镇逾10个花园居民投诉频频水灾的问题,阿兹米马力肯指出,作为负责任的开发商,会与有关单位探讨问题所在,而这也是该公司的首要任务之一。

“公司将会积极寻找水灾的原因,同时也会全力解决问题。除了会加强壁垒,也会探讨排水去向。”

“我们会跟相关单位合作,解决水灾是我们首要任务之一。”

在本月16日,约100名来自逾10个武吉拉惹镇花园的居协代表和平请愿,要求州政府、地方政府及发展商,尽快处理水灾问题,如加速防洪工程等。

当地居协代表披露,武吉拉惹镇自2021年底大水灾后就屡屡淹水,平均每半年发生一次,仅在今年就已发生过2次。

英国经济左右巴特西项目

另外,作为巴特西发电站(Battersea Power Station)项目联营持有者之一,阿兹米马力肯披露,目前各项指标都相当积极,不过要完全复苏,仍取决于英国的经济走势。

本财年首9个月,巴特西项目人流量同比增16%至940万人,零售门店销售也有增长。

值得注意的是,住宅产业销售增加至61%,而办公楼的出租率,截至9月杪已来到45%,比起首半年增加了25个百分点。

他说,办公室剩余楼层目前的需求仍然强劲,预计到了2025财年下半年,将有大量入驻填补空缺。

不过他话锋一转,指尽管各项指标都在上升,但整体表现依旧仰赖着英国的经济走势。

“英国可能需要一段时间才能真正复苏,且利率也还没回到正常化水平,可能会冲击消费和巴特西项目的表现。”

今日一同出席汇报会的,还有财务总监刘穗庆。

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