行家论股

【行家论股】西港控股 红海危机影响不大

2024年02月05日

分析：MIDF投行研究

目标价：4.30令吉

最新进展：

西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）2023财年末季，净赚2亿607万8000令吉，按年下挫12.32%，但仍宣布派发每股8.72仙股息。

末季营业额则录得5亿5405万6000令吉，年增6.32%。

累计全年，该公司净赚7亿7943万2000令吉，年增11.41%；营业额达21亿5191万8000令吉，年增4.01%。

西港控股 WPRTS
南洋商报

行家建议：

西港控股2023财年全年核心净利为7亿7760万令吉，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的102%和97%。

随着主要经济体没有衰退的迹象，加上货币政策有可能开始步入宽松阶段，这对公司来说，无意是个利好消息。

伴随着西方国家的消费习惯逐渐改善，相信会促进区域之间的贸易运输。

该公司管理层此次给出了货柜吞吐量的指引，即今年仅会出现低单位数增长，而这与我们初步估计的按年增长4.0%相近，主要是基数较高。

至于红海的船舶袭击事件，我们预计这对公司的影响不大，主要是各公司仅需要重新规划航线，导致运输出现延迟，不过，实际运货量不会出现大改变。

总的来说，我们继续维持西港控股的净利预测不变，重申“买入”评级，以及目标价4.30令吉。

西港控股股价走势

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财经新闻

美国关税政策·港口收费涨率 影响西港控股明年表现

2024年11月13日
货柜

西港控股明年货柜总量预计将增长3.8%。

（吉隆坡12日讯）美国总统特朗普的关税政策和政府是否批准港口调涨收费率，将成为西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）明年表现的关键因素。

《新海峡时报》报道， 银河国际证券今日在报告中指出，西港明年货柜吞吐量料增长有限，希望在转运量将实现微幅的同比增长，星（ZIM）效应逐渐淡化。

“Zim效应”是指我国禁止挂有以色列国旗的船只停靠在港口。

“总体而言，我们预计明年货柜总量将增长3.8%，相较于今年的0.7%。另一方面，西港的货仓正在缓解拥堵，因此我们假设明年增值服务收入将回归正常。”

该行表示，一个关键风险是，如果特朗普将中国进口商品关税提高至60%，其他国家的进口关税提高至10%至20%。

“上行风险是贸易量可能会在关税提高之前增长，但长期影响不确定。较高的中国出口关税是否会加速当前有利于马来西亚的‘中国+1’策略，或者是在不利情况下，削弱美国的购买力，从而对全球贸易增长产生负面影响？”

此外，报告还预计，政府将允许西港明年上调港口收费率，以为其扩展计划筹集资金。

报告预测从明年9月1日起将上调15%。

该行表示，西港今年第三季核心净利为2亿2800万令吉，按季增长12%（按年增长17%），主要得益于更强劲的营运表现，以及由于港口特许经营期延长至2070年（原定至2054年），导致港口基础设施和特许经营资产的摊销费用降低。

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