分析：达证券

目标价：1.53令吉

最新进展：

生产成本走高，Farm Fresh（FFB，5306，主板消费股）2024财年首季净利按年大跌58.18%，至637万1000令吉。

截至6月杪的首季营业额则按年增28.77%，至1亿8545万6000令吉。

行家建议：

剔除特殊项目后，Farm Fresh首季核心净利实为330万令吉，仅占我们和市场全年预测的4%。

但这仍在我们预期内，因为预计公司将从次季开始转好。

与管理层会面后，我们了解到其已实施战略措施，在7月前减少高成本库存，因此，预计下一季度的成本效率将提高。

另外，首季总赚幅约在20%，预计随着全脂奶粉和农场出厂奶价格下降，赚幅将进一步提高。 

过去三个季度，占原料成本的45%的全脂奶粉，平均价格为每吨3800美元，交货时间为4至5个月。

截至4月底，全脂奶粉价格已下降至3000美元，根据我们预测，这将对8月开始的运营有所激励。

此外，在5月和6月利用率大幅下降的澳洲工厂，情况已有所改善，7月和8月已几乎恢复到正常水平。

至于扩张到菲律宾仍按计划进行，预计9月底提交产品注册之前进行商业试验。 

为反映收购Inside Scoop后行政开销上升，我们将今明后财年盈利预期，分别下调16.2、8.2和4.6%。目标价也下调至1.53令吉，但维持“买入”评级。