行家论股

【行家论股】IJM 50亿新订单目标维持

2025年01月17日

分析：银河国际证券

目标价：4.40令吉

最新进展：

近期，我们与IJM（IJM，3336，主板建筑股）总执行长拿督李振辉交流，对于公司当前营运与展望有进一步了解。

IJM

（取自IJM官网）

行家建议：

我们获悉，IJM对2025财年50亿令吉新订单目标保持不变，这关键取决于北部班底大道（NPE）延长项目（约14亿令吉）和Nusantara政府住房项目（10亿令吉）。

在2025财年（截至3月杪），迄今IJM已赢得26亿令吉的新订单。

公司分享其进展，NPE延长项目预计下个月提交内阁审议，随后可能获得批准；Nusantara项目目前正在进行财务评估，有可能出现延迟几个月的情况。

此外，IJM现拥有3个数据中心项目，占69亿令吉订单总额的12%；公司继续投标更多项目，目前有两个待决标案。

我们认为，IJM作为中国投资进入大马的代表，受益于东海岸铁路在2026年底完工，是与金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）之间存在的主要差异化因素。

IJM持股60%股权的关丹港口，以及在马中关丹产业园（MCKIP）的1080英亩工业土地将得以受益。

另一方面，由于地陷事件后对产业开发的地质技术报告审批流程更严格，IJM预计2025财年20亿令吉的销售目标可能无法达成，预计未来的产业销售将更多依赖于英国市场。

我们看好IJM强大的建筑业务和其协同效应明显的预制桩业务，维持“增持”评级及4.40令吉的目标价。

IJM股价走势17/01/25

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财经新闻

特朗普或放宽限制 数据中心概念股齐焕腾

2025年01月21日
大马股市 马股

（吉隆坡21日讯）随着特朗普重返白宫，美国此前提出的限制数据中心计算能力的规定可能被修改的预期，推动了大马数据中心概念股反弹。

今天，双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）一度飙涨10.3%，此外，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）也走高了3.8%。

此外，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股），也分别一度上扬3.7%和5.3%。

至于马星集团（MAHSING，8583，主板产业股），最高攀升8.7%，来到1.50令吉水平。

本月早些时候，拜登政府公布了针对英伟达及其同行的先进AI芯片销售限制的规定。

然而有分析员认为，这些规则尚未最终敲定，并且在特朗普政府下可能会“修改或放宽”。

目前，大马被间接划分在一个类别中，该类别对某些数据中心的AI计算能力设置了上限，限制为其总处理能力的7%。

马银行投行分析师黄秋汉（译音）在报告中表示：“我们选择不对这些规则过度悲观。大马可以找到机会利用其快速的数字化转型，推动对云计算和存储型数据中心的需求。”

抄底？过度担忧？

MIDF投行研究部门主管英冉尤索夫表示，该板块股票的上涨，可能源于抄底行为，以及特朗普暂未签署任何与关税相关的行政命令。

“市场可能正在重新评估对AI芯片限制和数据中心建设的担忧是否被过度放大。”

此前，特朗普宣布暂缓对中国商品征收新关税，并表示将进行进一步研究。

上周，由于摩根大通下调评级，大马数据中心建设公司的股价曾一度集团挫跌。

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