分析：兴业投行研究

目标价：1.60令吉

最新进展：

便利商店业务饱受管控令的冲击，导致大马7-11控股（SEM，5250，主板消费股）2020财年末季，净利按年大跌60.84%，至444万4000令吉，或每股0.39仙。 

末季营业额达5亿9141万7000令吉，按年微跌0.22%。 

全年营业额增长7.48%，至25亿3756万4000令吉；净利却下挫44.94%，至2976万6000令吉。

行家建议：

尽管疫情来袭，但大马7-Eleven控股的分店，在2020财年仍微增了2间；管理层预计，新财年将开设100间。

目前，烟草产品在销售额贡献最大，在2020财年达39%，其次是饮料达20%，此外，新鲜食品占销售额9%，为此，我们依旧喜爱该集团在产品分类方面的创新。

另外，2020财年的同店销售增长（SSSG），从2019财年的低位正数变为负数。

尽管管理层预计SSSG将恢复正增长，但仍持谨慎态度，因为今年的人流可能继续减弱，加上大规模接种疫苗预计要到明年才会形成。

除了推动数字化以外，该集团去年还引入了无现金支付，以及与食品配送服务建立伙伴关系，这些举措值得赞扬，因为该集团将重点进一步扩展到郊区领域。

由于消费者仍避开前往拥挤的购物中心，这将促使邻里便利店的概念增加。

综合以上，我们对该集团2021财年的净利复苏前景感到乐观。

维持“买入”评级，和1.60令吉目标价，相等于31倍本益比。