【行家论股/视频】永旺信贷股价上涨空间17%

2021年04月09日

分析：兴业投行研究

目标价：14.50令吉

最新进展：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）截至2月底的2021财年末季，净赚1亿1371万9000令吉，同时派息每股20仙。

末季营业额下滑1.68%，报4亿634万8000令吉。

全年来看，净利按年跌19.89%至2亿3395万7000令吉，营业额则年跌2.32%至15亿6166万令吉。

股息将在6月30日除权，于7月15日支付。

行家建议：

永旺信贷2021财年取得2亿3400万令吉净利，虽然按年跌18%，但仍大幅超出我们和市场的预测，分别达到146%和126%。

应收账款总额按年按季分别萎缩3%和1.4%，唯一例外是摩托车融资，按年增5%，相信是快递员增加所致。

另外，呆账率（NPL）从上季2.88%改善至2.46%，归功于更积极的收复贷款。

我们不仅预计2022财年的信贷成本会降低，而业务也恢复增长。

至于本财年374个基点的信贷成本，相信已反映出疫情和封锁的最糟情况。

因此，2022财年的信贷成本应该会有所缓解，尽管仍有一定程度的上升。

我们上调2022和2023财年的盈利预测，幅度为3%和5%，因为信贷成本会更低，我们也顺应推出2014财年的预测。

目标价从13.30令吉，调高至14.50令吉，有17%上涨空间及3%周息率，维持“买入”。

我们相信，恢复的展望尚未反映在股价上，因为估值仍低于疫前水平。

行家论股

【行家论股】永旺信贷业绩将更强劲

2024年10月02日

分析：联昌国际投行研究

目标价：7令吉

最新进展：

在与永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）管理层进行了汇报会后，我们对其下半年展望有进一步了解。

我们预计，公司2025财年下半年业绩将有所改善，主要是减值拨备将恢复正常。

行家建议：

永旺信贷在2025财年次季录得史上最高的单季拨备，同比增60.6%至1亿9360万令吉。

管理层解释，除了是预期信用亏损（ECL）计算更新的影响，还有因为融资应收账款同比增长14.1%、逾期率上升以及节假后所致。

然而，公司预计，基于没有进一步的呆账销售且回款率保持稳定，下半年的减值拨备将恢复正常。

另一方面，持股50%的永旺银行亏损认列也有望缓解，主要是存款利率已经从截至8月底的3.88%促销利率，恢复并稳定在3.0%。同时，高收入客户转向更高回报的投资，导致存款余额从峰值的80万令吉，下降至30万令吉。

该银行未来营运成本将更多集中在账户维护，预计第四年将实现收支平衡，并在第五年产生盈利贡献。

我们认为，随着公积金第三户头提款以及12月公务员加薪，将进一步推动永旺信贷2025至2026财年的贷款增长，并加强呆账回收能力。

综合以上，我们维持对其2025至2027财年盈利预测，重申“守住”评级，以及7令吉目标价不变。