行家论股

【行家论股/视频】泛亚综合物流 静待疫苗运输利好

分析:兴业投行研究

目标价:1.25令吉

最新进展:

泛亚综合物流(TASCO,5140,主板交通与物流股)先前已展开一系列投资,来扩展在食品零售、医疗保健、电商、环境和冷链业务的能力。

计划投入的超过4亿令吉资本开销,可透过综合物流服务税务优惠,为未来5年省下约5800万令吉税务费用。

此外,工业领域生产活动改善,利好物流领域。因此,该公司年初至今国内外货运量,虽仍按年下跌12%和20%,但也已接近疫前水平。

行家建议:

整体上,我们估计本地物流业务仍具韧性,并会因广泛工业领域活动恢复,及赢得新客户而按年增长。

由于长期供应吃紧和费率较高,货物运送业务应该能录得不俗的赚幅;费率预计今年内会持续上涨。

再加上未来将享有税务减免,估计该公司明后财年年均复增能维持在24%。

另外,尽管首批抵马的辉瑞疫苗是由国际物流业者处理,但我们认为其他业者后续仍会有大量参与机会;首批来马疫苗,仅占总订单的1%。

我们尚未将疫苗物流相关收入纳入财测,意味着若该公司能参与到其中,目标价会有进一步上调的空间。

我们维持“买入”评级和1.25令吉目标价,并认为近期该公司股价回落,浮现了很好的进场良机。

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行家论股

【行家论股】泛亚综合物流 税务补贴改善赚幅

分析:MIDF投资研究

目标价:1.20令吉

最新进展:

泛亚综合物流(TASCO,5140,主板交通与物流股)2025财年首季(截至6月底),净利同比大跌50.77%,至700万令吉。

首季营业额录得2亿4993万令吉,同比微跌1.29%。

行家建议:

该公司2025财年第一季核心净利报1110完令吉,相当于17%的全年净利预测,我们认为新仓库将在来临季度贡献营收,因此当季净利依旧符合预期。

国内商业方案业务拖累,导致当季营收下滑。受美国制裁影响,一个能源客户的货运量减少,影响多个部门。

一个食品客户交货量减少与一个汽车客户的流失,让卡车运输营收也同比下滑12.4%。加上空运赚幅较低,核心净利大幅下滑,同比下滑14.4%。

我们认为,赚幅萎缩的部分原因也是因为新仓库在达到最佳使用率前,以高成本营运。

随着贸易活动提振,运输量复苏,我们对2025财年的前景感到乐观。来临的招标活动也能让该公司获得更多空运和船运的运输量。

另外,新仓库的使用率逐步增加,我们预计合约物流部门的表现将会走高,并为该公司提供更多交叉销售的机会。

加上该公司的资本支出符合投资税补贴,赚幅有望进一步改善。

我们维持盈利预测,目标价根据2025财年14倍本益比,维持1.20令吉不变,维持“买入”评级。

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