分析：达证券

目标价：6.12令吉

最新进展：

联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）2021财年第三季，净利按年涨3.26倍，至1372万6000令吉。

截至1月杪的第三季，营业额按年上扬22.30%，至1亿697万7000令吉。

首9个月营业额2亿9171万2000令吉，年涨40.38%；净利挫67.93%，至2471万3000令吉。

行家建议： 

若剔除所有特殊事项，联合马六甲2021财年第三季的净利实为990万令吉，优于上财年同季的150万令吉，归功于棕油价格和鲜果串产量走高。

累积首9个月核心净利为1700万令吉，分别占我们和市场全年预测的60%和57%。

第三季业绩算是符合我们的预期，因为末季的业绩估计会走强。

预计今明年棕油价格，将达到每吨2900令吉和2800令吉，因此，调高2022及2023财年盈利19.3%和9.3%。

此外，我们也下调了鲜果串产量的增长预测，以符合管理层的指引。

该公司依然会优先提高劳动生产力、成本效率和鲜果串收成率。管理层表示，目前正采用更多机械化，以减轻劳动短缺的影响。

综合以上，我们把评级上调至“买入”，目标价从4.51令吉，调高至6.12令吉，相当于24倍的本益比。

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