行家论股

【行家论股/视频】KESM科技 需求疲弱伤盈利

2020年06月03日

分析：联昌国际投行研究

目标价：6.15令吉

最新进展：

KESM科技（KESM，9334，主板科技股）截至4月底2020财年第三季，按年由盈转亏，净亏301万8000令吉；营业额为5424万1000令吉，年跌26.51%。

这要归咎于中国锁城和大马管控令措施，打乱和限制产能，进而造成销量走低。

累积首9个月，该公司净赚337万6000令吉，按年跌15.28%，营业额年跌17.65%至1亿9471万8000令吉。

行家建议：

剔除单次亏损事项后，首9个月核心净利年跌19%，逊于我们和市场的预期，仅占全年预测的23%与22%。

因此，我们下砍今明后财年每股净利预测，幅度介于15%到55%。

另外，市场调研公司Gartner下修半导体领域今年销售预测，从原先按年增长12.5%，调整至萎缩1%；若剔除内存领域，Gartner预测跌幅会达6%。

KESM科技正专心严控成本与压低资本开销，来改善营运效率。

由于财务恶化，且更好地反映出资产价值，我们将评估方式换成股价对账面净值，因此，调低目标价至6.15令吉，并维持“减持”评级。

潜在风险包括需求长期疲弱，供应链进一步被扰乱；潜在利好则是汽车芯片需求复苏比预期快。

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行家论股

【行家论股】KESM科技 产量成潜在风险

2023年09月22日

分析：肯纳格投行研究

目标价：7.06令吉

最新进展：

KESM科技（KESM，9334，主板科技股）2023财年末季转盈31万6000令吉，相比去年亏损250万3000令吉。

公司截至7月杪的末季营收按年大涨10.83%，至6169万2000令吉。

全年而论，公司却净亏313万令吉，前期为净赚166万6000令吉；营收下降7.48%，至2亿2828万3000令吉。

KESM科技 KESM

行家建议：

KESM科技全年核心亏损报490万令吉，比我们与市场预期的净亏680万和610万令吉轻微。

公司指出，这是由于老化测试部门的贡献有所改善，加上已停产的电子制造服务部门的损失减少。

尽管公司在末季转盈，结束了过去六个季度的连续亏损，但鉴于与同行相比，公司在盈利方面仍具有高度波动性，因此，我们对其保持较保守看法。

另外，公司拨出1.43亿令吉的战略资本支出，专注于向电动汽车新芯片过渡，预计产量将逐步增加。

但考虑到半导体行业普遍存在不确定性，我们也对此保持谨慎。

我们将2024财年净利预测，从53万令吉上调至270万令吉，并预计2025财年盈利将增长67%。

同时，我们也调整目标价，从原先6.91令吉，上修至7.06令吉。

不过，由于公司在过渡期间仍面临产量无法最大化的潜在风险，我们谨慎看待其近期表现，因而维持“跟随大市”评级。

KESM科技股价走势

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