（吉隆坡20日讯）大马国家银行越来越多地使用远期外汇合约来支持令吉，减轻对其外汇储备的压力。

根据彭博报道，国行的净远期外汇头寸，在4月份扩大至负277亿美元——反映了其远期账面上的创纪录净空头头寸——显示出其更倾向于通过这种途径来支撑货币。
同时，今年其外汇储备几乎没有变化。

由于对出口前景恶化的担忧，今年2月份令吉跌至自1998年亚洲金融危机以来的最低点，国行最近几个月一直忙于支撑令吉。

在国行呼吁国有企业汇回并兑换其海外投资收入后，令吉在3月份缩减了跌幅，并成为本季度亚洲表现最好的货币。

罗贝科集团新加坡分公司亚洲主权策略师菲利普·麦克尼古拉斯表示：“远期账面上的净空头头寸已经积累多年，这部分反映了国家银行支持令吉的努力，并避免了更明显的外汇储备下降。”

“这反映了对外汇水平的担忧，而令吉逼近心理上重要的亚洲金融危机低点，可以说使情况变得更糟。”

尽管国行的净远期外汇头寸变得更加负面，但截至5月底，大马的外汇总储备为1136亿美元，与2023年底几乎没有变化。

目前，令吉兑美元的汇率约为4.7065，已从2月份创下的26年低点4.8053水平回升。

如果全球情绪突然转为悲观，国行远期账面上的净空头头寸，可能使令吉更容易受到抛售的影响。

根据彭博社的数据，国行扣除黄金后的净外汇储备估计约为670亿美元，远低于其约1120亿美元的短期外债。

比邻国货币更波动

菲利普·麦克尼古拉斯表示：“这暗示令吉可能对风险情绪的变化极为敏感，并可能容易出现过大的调整。”

国行并不是唯一利用远期账面支持其货币的央行。根据美国银行本月的一份研究报告显示，印度储备银行在4月份持有160亿美元的远期净空头头寸，以支持卢比。

美国银行新加坡分公司策略师克劳迪奥·皮龙表示，国行的净远期外汇头寸处于历史低位，这意味着美元/令吉将比一些东盟国家的货币更具波动性，因为干预的能力更为有限。

“然而，这并不意味着马来西亚的令吉容易发生货币危机。令吉没有被高估，反而是被低估，而且经常账户是顺差的。”