言论

交易所指数基金值得拥有吗?/陈金阙

2018年10月06日

这个“全民拥股”的题目很好玩，里面有许多学问不是一两篇可以说得完。

上期讲教育、讲贴士，这期我们来讲讲交易所指数基金（ETF），看他们值不值得拥有。



对没有股市投资知识，又想投资于股市的人民，投资于交易所指数基金不失为一个好方法。在2008年的柏克夏尔公司股东大会里，有股东曾问股神巴菲特，大意如下：

“一个只有三十多岁，只靠全职工作来谋生的年轻人，如果没有很多时间来研究投资，却有一笔储蓄足够维持一年半的开销，那么所赚的第一个一百万如何投资？”

当时巴菲特的回答是：请把所有钱都投资在一个低成本追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。

巴菲特不只一次在其股东信中大力推荐投资管理费很低的交易所指数基金。交易所指数基金代表了所追踪的股市整体投资的平均成绩，那么，为什么他认为大多数投资者自己操盘投资会输给股市平均成绩呢？

不懂何时重返股市



他认为有三个原因。第一，投资者买卖过于频繁，或者在投资上所花的费用过大，导致交易成本太高；第二，投资者根据谣言或贴士来决定投资，而非经过小心筛选，再三思考才进行投资决策，因此输多赢少；第三，在错误的时间进入或退出股市，比如在已经上涨的股市追高，结果被套牢；或是在调整下跌时退出股市，却不懂得何时可以重返股市，错过了买低的机会。

投资者的情绪往往和股市涨跌成正比，即股市上涨时情绪高昂，特别贪婪；下跌时情绪低落，特别恐惧，所作出的投资判断正好和理性决策相反。反而是交易所指数基金的买卖指标不以情绪为依归，平静的告诉你，高应该卖低应该买，甚至是给普通人民一个平均买入和累积的机会；再加上指数基金操作容易，一般是服务费和管理费都比股票基金低，降价了交易成本。

指数基金管理费低

大马交易所上市的交易所指数基金管理费大约是0.5%，比普通股票基金的1.5-2%低很多。所以，股票基金经理应该取得比指数基金更好的回酬，不然，他们应该对收取如此高的费用感到惭愧。

目前在大马交易所上市的指数基金有8只，即ABF债券指数、亚太农业指数、联昌东协指数40、联昌新华指数50、富时30指数、回教东盟股息指数、黄金指数、25道琼斯回指基金和回教股息基金等，不过，许多投资者对这些基金认识不多，投资意愿不高，所以交投淡静。

政府为了鼓励人民参与交易所指数基金基金的投资，自2018年1月起豁免印花税3年；不过，许多投资者因为不熟悉其操作及宗旨，还是选择避开。

看来这些交易所指数基金要普及化还有很长的一条路走呢！

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名家专栏

4大原因驱使 ETF越来越受欢迎/前线把关

2023年02月13日
李知明

交易所指数基金，通常称为“ETF”，是一种因开支率低、投资选择范围广、多元化、投资门槛低，而深受散户和机构投资者欢迎的投资类别。 

ETF类似于单位信托基金，除了它们是在股票交易所交易，而单位信托基金则不在交易所交易，但某些封闭式基金例外。 

目前，大马交易所有19个ETF挂牌交易，即大宗商品 ETF (1)、股票 ETF (6)、股票 ETF（符合伊斯兰教义）(5)、固定收益 ETF (1) ，以及杠杆和反向 ETF (6)。

基于以下原因，ETF越来越受投资者欢迎：

(a)成本效益

与股票交易类似，买卖ETF产生佣金、结算费和印花税。 然而，与单位信托相比，它的管理费要低得多，通常不到基金资产净值的1%。此外，它只有2% 的销售费用（截至2020年的平均值）。 因此，从长远来看，ETF的购买和长期持有是经济的。

(b)分散风险

ETF持有一篮子证券，目的是仿效指数的表现。这篮子可能包括股票、债券、期货或大宗商品，取决于ETF的指数。

一揽子资产类别，提供了广泛的多元化，避免持有少数公司股票所涉及的风险。 

(c)灵活性和流动性

由于ETF在股票交易所上市报价，ETF的买卖可以像股票一样在交易时段进行。因此，投资者可以及时进出市场。

(d)透明化

投资者可以轻松获取与ETF 相关资产的详细信息。这类信息可在ETF或股票交易所网站上轻松获得。 

注意5大事项

尽管如此，投资者在投资ETF之前，必须注意一些事项。 

(a)营运开销

基金经理在管理ETF时产生的成本，反映在基金的开支比率（expense ratio）中，该比率衡量一个投资者的投资，每年支付给基金的百分比。

较高的开支比率，会降低投资者的总回报。

(b)ETF的交易量

高交易量的ETF使它流动性更强，买卖价差可能更窄；流动性强的ETF可以让投资者轻松退出。低交易量的ETF使它缺乏流动性。

(c)跟踪错误

ETF 的表现可能会偏离指数的表现，导致 ETF 追踪错误。这意味着ETF的成本可能高于标的资产，投资者在购买该ETF时，可能需要支付溢价。

(d)专为追踪而设计，不是为了超越指标

ETF的设计旨在追踪指数、行业、商品或其他资产。ETF通常不会跑赢指数中的资产。希望超越市场的投资者，将不得不考虑其他投资选择。 

(e)ETF倡议人的专业知识和经验

倡议人在选择和管理标的资产方面的专业知识，也是一个重要的考虑因素。

分散投资组合

总而言之，ETF能够协助与简化新手和经验丰富的投资者在挑选单一股票、或没有时间观察或挑选单一股票时的工作。

投资ETF可以多元化他们对不同资产类别的涉猎。 

ETF为投资者提供了一种有效的方式来分散投资组合，而无需选择个别股票或债券。但是，投资者在投资ETF之前，也应了解ETF存在风险。

ETF最大的风险是市场风险，就像投资股票一样。ETF的表现通常直接遭到其成分股和债券表现的影响。投资者在投资ETF之前，仍然需做好功课。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。 

时光网络（TIMECOM）股东特大

简报：

特大寻求股东批准通过策略性合伙计划，将AIMS数据中心有限公司和AIMS数据中心（泰）有限公司的部分股权，脱售给部分给 DB Arrow Pte，一家由DigitalBridge集团管理的投资组合公司。

提问：

AIMS打算在东盟及其他地区的现有和新市场，积极拓展数据中心业务。

截至2021年12月31日，其核心子公司 AIMS数据中心有限公司的现金和现金等值为1506万令吉，而在资产负债表的另一边，贷款总额为9651万令吉。

AIMS打算如何为积极的业务扩充计划提供资金？

文语控股（SASBADI）股东大会

简报：

2022年集团取得税前盈利197万令吉，比较2021的亏损1046万令吉，改善了1243万令吉，主要因为获得更高的营业额和较少的库存注销拨备。

提问：

在教科书出版领域，该集团还于2022 年10月11日，从教育部获得了两份合约（马来半岛-第3配套和马来半岛-第5配套），向教育部属下的学校提供再版教科书（“BCS”），期限是2022年至2024年，合约价值总共1436万令吉（2022年报第13页）。

除了两份中标合约外，集团还有哪些尚未完成的教科书出版合约？价值多少？期限？

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