雇员公积金局总执行长沙里尔日前在星报集团的“POWER TALK “系列座谈会说明该局调查显示，大约40% 的会员提款投资回酬低于公积金回酬，另外30% 投资回酬基本上与公积金平行。

仅有大约20% 提款投资回酬超越公积金，这主要是这些会员有较强的分析能力，也判断对市场走势。

他说，回酬低的原因计有选择错误的单位信托基金，缺乏财务知识，在不对的价格入手，在市场好景时情绪亢奋买入，以及对唯利是图的财务顾问建议盲从。

从一家国内中文商业报刊网站，有关报道的点击率高企现象显示公众高度关注该课题。据说有一百多万公积金会员已经进行户口1 提款投资（MIS –Member Investment Scheme）。到底这项提款投资可行吗？一时之间众说纷纭。

首先，我说说这提款计划背景，公积金会员提款计划是从20年前开始，由财政部批准推行，所有参与的单位信托管理公司必须经过审核批准。

多层把关

而另一方面，公积金则负责审核个别单位信托基金，批准名单每年增删更新。据闻，条件如下，1-每项基金必须保留最少70%投资在大马，2-基金必须有3年的操作记录供检视，3-股市基金的平均派利高于公积金。          

看起来，在多层把关下，提款投资者理应踏实不担忧。

证券委员会资料，从2004年至2014年，大马单位信托净资产规模取得高成长，平均每年复利增长13.24%，从874亿令吉增长至3430亿令吉，展现该行业与先进国家看齐，受落程度迎头赶上。    

在回酬层面，LIPPER 数据，2002年至2012年的10年期间，大马股市单位信托平均年回酬是9.78%。我翻看本地一家老牌单位信托管理公司表现，其属下只有6项本地股市基金满20年历史。截至今年一月一日，20年时间，每年复利回酬介于5.93%至7.97% 。在这低迷时候结算，如此成绩，可谓不俗。    

6项基金的总平均是每年6.66%回酬，就算扣除初期服务费，也比公积金的5.80平均回酬稍微高。如果讲回酬，单位信托在股市高企时是一番荣景，众人追捧，在股市低迷时，成绩惨不忍睹，人人大吐口水。这好比登山观景，山顶景色迷人，山下让人茫茫然，看不见前路。  

各有优胜

股市在什么高度，众人对单位信托就有不同的评价。这两年大马股市受到好多国内外不利因素困扰，整体股市低迷，提振无力。这个时候监视成果，固然无佳绩。  

公积金在“维持”所投资股项价格上的“努力”，很多人都有所察觉。这对派息平稳助力大。公积金基本上倾向平衡投资，在单位信托的术语是“平衡基金”。平衡基金与股市基金属于苹果与橙，其实不可直接比较。 

平衡基金在股市低迷会较优胜，在股市高涨时回酬较逊色，这是定律。但是，在长远路途，论回酬，平衡基金无妨抗衡股市基金。公积金局总执行长所带出的不理想原因是没错。个人看法，其中两点必须多加注意。

公积金提款投资，某个程度需要奉行低买高卖，而不是单纯参考基金过往回酬，高回酬就买入，低回酬就避之大吉，这样的话，真的很容易拥抱资产泡沫，最终抱怨离场。

巴菲特名言，大家贪婪时应感到害怕，大家害怕时应贪婪，要铭记于心，奇怪的是，名言多次报道，民众还是被情绪拖着走。理论是理论，操作归操作。

另一点，小心无职业道德的投资顾问而把基金当股票，进进出出，重复付出服务费，拉低自己投资回酬率。

公积金会员提款投资除了寻找理想回酬外，还有一个功用，那是分散养老金，把一些鸡蛋放进另一个篮子。只要散避以上种种投资陷阱，提款作为长远投资还是挺可靠安全的。

题外话，会员直接提款投资股票制度（自身操盘，无基金经理管理）去年5月相信是因整体回酬不理想被公积金终止。（作者为财务规划师）