国行无需激进升息/黄子伦
美联储又上调目标利率了，到截稿为止，已经上调了300个基点。美国从一个近乎零利率的大环境，迅速进入了常规利率时代。
美国这么激进地升息，其实就是为了弥补之前对通胀威力后知后觉的错误。
当然，我认为即使美联储主席鲍威尔再怎么努力，通胀率并不是靠升息就压制得了。这也是没法子的事，毕竟美联储和那些不断挑衅俄罗斯的白宫“专家”不隶属于同一个部门。
当然，回到我国的例子，美元和令吉的兑换率让人看了摇头叹息，更有甚者认为马来西亚已经完蛋了，要步上斯里兰卡的后尘。但是，他们多把政治新闻看作是经济数据，不知道马来西亚和斯里兰卡在经济结构上的差距，更不知道马来西亚联邦政府的美元债务并不到GDP的百分之十。
说回兑换率，很多人觉得我们的国家银行比不上美联储，升息步伐太慢，于是把令吉走弱的责任怪罪于国行。然而，平心而论，今年有众多货币都是被美联储搞到贬值的，信手拈来就有：日圆、欧元、英镑、泰铢、韩币、台币、人民币、菲律宾比索等等。
港新家底厚扶汇率
这些货币的贬值，他们不看，只把目光专注在新币（以及港币），也不知道新加坡金管局在过去几年都不遗余力在干预汇率市场，光是去年就花了290亿美元。
另一个例子，香港政府在今年7月的外汇市场买入了53.2亿港币并卖出6.8亿美元来稳住兑换率。
回到新加坡的身上。自然是新加坡的家底够厚，所以金管局才有能力干预，而且也有必要。
如果是马来西亚呢？很多人认为国行应该激进升息，以维持令吉和美元的兑换率。
老实说，马来西亚的经济结构和外汇储备量并不值得国行采取相同措施。
传统的费雪利息理论认为高利率地区的货币会相对贬值，但如今美国的利率比起许多国家都高多了，却未见贬值，反而不断走强。
外资对大马失兴趣
何况，我国货币的疲弱除了美联储激进升息在推波助澜，更重要的是外资对马来西亚失去了投资兴趣。我们抛开政治立场而言，从4年前的改朝换代就已经看出政策和企划的变数是有增无减，对于一出手就会待上10年乃至几十年的投资计划，谁也不希望自己的财富被政治风险给消磨掉。如何尽快恢复我国“政治稳定”的投资优点，是重中之重。
我们有健全的法律制度，完善的基础设施，刻苦的工作态度，多元的语言，丰富的资源等等优势，理应是外资在亚洲的宠儿才对，但遗憾我们至今在令投资者失望。
美联储现在激进升息是要解决通胀的燃眉之急（有效与否就不知道），把大量资金从全球市场收回，美元就成了安全资产。
全世界的投资者此时买入美元也是保命之举，非常合理。一旦美国进入经济衰退，这些资金又会再次离开美国而重返亚洲。那个时候，希望我们已经做好准备。
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政府贷款，沙布拉买单？/黄子伦
最近，沙布拉能源（Sapura Energy）获政府通过特殊目的公司（Special Purpose Vehicle, SPV）注资11亿令吉，引起广泛关注。
尽管政府多次强调这并非纾困，而是一笔贷款，且资金用于偿还供应商欠款，但这一举措仍引发不少疑问。据沙布拉能源官方声明，这笔资金将用于支付超过2000家本地供应商的款项。
然而，相较于沙布拉能源超过100亿令吉的债务，这区区11亿令吉根本无法解决公司的财务困境。更值得关注的是，这笔钱究竟能偿还多少供应商？
根据沙布拉能源截至2024年10月的季报，其应付账款约为52亿令吉，与2024财政年的55亿令吉接近，因此可粗略推测其债务结构变化不大。
（取自沙布拉能源官网）
查阅2024财政年年报附注，其中近1400万令吉用于支付员工薪资，20亿令吉属于第三方欠款。这意味着，部分供应商即使有政府资金注入，仍可能无法收回欠款。
更耐人寻味的是，2023财政年数据显示，沙布拉能源的应收账款高达37亿令吉。这表明，即使公司财务状况持续恶化，仍有供应商愿意提供服务和器材，哪怕面临高额坏账风险。
企业应以利益为先
按理说，在商业社会，企业应以利益为先。但沙布拉能源的供应商不仅未急于切割，反而“仗义疏财”，堪称凤毛麟角的商业典范。对此，政府是否该优先向他们征收更多税款？反正收不回欠款，也算是“求仁得仁”。
当然，部分供应商之所以愿意继续合作，或许也是看在沙布拉能源背后股东的份上。
这便形成了一个吊诡的局面——政府的注资，是否意味着沙布拉能源可以进一步要求供应商提供更多服务和器材？反正出事了，还有政府兜底。
若有人反驳称，这笔钱最终需要偿还政府，因此不算兜底，那我倒想问问，多少企业因财务困境倒闭？多少创办人因公司清盘而破产？他们，又有谁来买单？
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